顺丰控股发布2022年一季度业绩报告，实现归母净利润10.22亿元，同比增长203%。公司毛利率12%，同比提升5个百分点，净利率2.32%，同比提升5个百分点，实现扭亏为盈。公司提出可持续健康发展基调，加强内部管理，随着优化产品结构和产能爬坡，顺丰盈利能力逐季修复。我们调整顺丰控股2022-2024年归母净利润预测为63/92/107亿元，对应EPS为1.29/1.88/2.18元。公司披露2022年股权激励计划，彰显了公司对长期盈利改善的信心。我们维持“买入”评级。
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