油脂油料期货日报：油脂集体回调，两粕走势分化

油脂油料期货日报 国元期货研究咨询部 2022年5月6日 油脂集体回调，两粕走势分化 策略观点 粕类： 豆粕：受五一长假期间美豆下跌拖累，节后首个交易日国内两粕跳空低开，连粕09合约守住4000关键位支撑，持仓量增加近3万手，近期驱动有限，观望为主或轻仓逢低布局多单。 菜粕：外盘菜籽止跌，内盘菜粕跟随豆粕变动为主。加拿大新季菜籽种植面积锐减超7%，本年度全球菜籽供应忧虑升温，国内菜系品种走高。菜粕9月合约期价逼近3800位置。豆菜粕价差极端偏低打压菜粕消费，但国内菜粕库存仍偏低，后续以高位震荡看待，豆菜粕差存在短线机会。 油脂： 豆油：美豆下跌，豆油进口成本回落，较两粕弱势，但强于棕榈。疫情反扑限制油脂消费，近两周随着油厂压榨量回暖，豆油库存稳步提升，盘面支撑力度有所下滑，二季度看多思路未变，本周以高位震荡看待。 棕榈油：受马棕出口数据疲软，以及假期期间外盘美豆油等关联品种跌势打压，节后回来首个交易日多头获利了结意愿增强。国内进口利润倒挂背景下供应仍维持紧张的状态，国内低库存问题有效解决前基差或仍将维持高位运行，本周建议观望为主，多单建议继续持有。 菜油：加拿大菜籽新季面积锐减，叠加本年度俄乌冲突下菜籽供应受阻，国内菜籽后市进口忧虑重回，在国内菜油库存低位前提下，菜油易涨难跌。近两日菜油受棕油带动作用明显，国内供需端来看，成本上扬压制利润，后期买船不足，盘面上方仍有空间，本周建议观望为主。 姜振飞 刘金鹭 电话：010-84555100 邮 箱yjzx@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3073825 F03086822 投资咨询资格号 Z0016238 2 / 9 油脂油料期货日报 一、期货及期权行情 图表 1油脂油料期货及期权行情数据汇总 图表 2 油脂油料主力合约基差 数据来源：Wind 国元期货 二、现货行情 1、豆粕：现货方面，29日油厂豆粕报价涨跌互现，其中沿海区域油厂主流报价在4240-4350元/吨，天津4350跌20元/吨，山东4310涨10元/吨，江苏4310涨10元/吨，广东4240涨20元/吨。 图表 3 豆粕现货行情汇总 2、豆油： 图表 4 豆油现货行情汇总 3、棕榈油： 图表 5 棕榈油现货行情汇总 数据来源：我的农产品网 国元期货 三、进口大豆压榨利润 图表6 进口大豆压榨利润汇总 3 / 9 油脂油料期货日报 数据来源：我的农产品网 国元期货 四、行业要闻 1、独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚4月棕榈油出口量为1,112,578吨，较3月出口的1,291,852吨减少13.9%。 2、加拿大统计局发布的报告中显示，2021年加拿大油菜种植面积为2247.9万英亩，而2022年加拿大的油菜籽种植面积预期减至2089.7万英亩，同比减少7.04%，此数值也低于市场先前预期的2211万英亩。 3、船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月棕榈油出口量为1 , 135,681吨，较3月出口的1 , 353,295吨减少16.1%。 五、数据图表 图7 豆粕主力合约基差 图8 豆油主力合约基差 4 / 9 油脂油料期货日报 图9 棕榈油主力合约基差 图10 菜油主力合约基差 图11 豆粕合约价差套利 图12 豆粕主力合约套利季节性分析 图13 菜粕合约价差套利 图14菜粕主力合约套利季节性分析 02004006008001,0002,8003,3003,8004,3004,8005,3005,8002021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/3豆粕基差豆粕基差豆粕2205现货价:豆粕:张家港05001,0001,5002,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,00013,0002021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/3豆油基差豆油基差豆油2205现货价:一级豆油:张家港05001,0001,5002,0002,5004,5006,5008,50010,50012,50014,50016,5002021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/3棕榈油基差棕榈油基差棕榈油2205现货价:平均价:棕榈油(24度)02004006008001,0001,2008,0009,00010,00011,00012,00013,00014,00015,0002021/9/292021/10/132021/10/272021/11/102021/11/242021/12/82021/12/222022/1/52022/1/192022/2/22022/2/162022/3/22022/3/162022/3/302022/4/13菜油基差菜油基差菜油2205现货价:菜油:江苏-100-500501001502002502021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4豆粕盘面价差5-9价差-800-600-400-20002004001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日豆粕5-9价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 5 / 9 油脂油料期货日报 图15 豆油合约价差套利 图16 豆油主力合约套利季节性分析 图17 棕榈油合约价差套利 图18棕榈油主力合约套利季节性分析 图19 菜油合约价差套利 图20菜油主力合约套利季节性分析 -10001002003004005006002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4菜粕盘面价差5-9价差-1,500-1,000-50005001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日菜粕5-9价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年01002003004005006002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4豆油盘面价差5-9价差-2,000-1,00001,0002,0001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日豆油5-9价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年05001,0001,5002,0002,5002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4棕榈油盘面价差5-9价差-2,000-1,00001,0002,0003,0001月2日1月19日2月5日2月22日3月10日3月27日4月13日4月30日5月18日6月4日6月21日7月8日7月25日8月11日8月28日9月14日10月8日10月25日11月11日11月28日12月15日棕榈油5-9价差2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年2022年 6 / 9 油脂油料期货日报 图21 豆粕期权成交量情况 图22 豆粕期权持仓量情况 图23 棕榈油期权成交量情况 图24 棕榈油期货持仓量情况 图25全国主要油厂豆粕成交量 图26 全国主要油厂豆油成交量 02004006008001,0002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/4菜油盘面价差5-9价差-2,000-1,00001,0002,0001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日菜油5-9价差2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年02,0004,0006,0008,00010,00012,0002,6002,7503,3503,7504,0504,2004,3504,5004,6504,800豆粕期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量05,00010,00015,00020,00025,00030,0002,6002,7503,3503,7504,0504,2004,3504,5004,6504,800豆粕期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0005,7006,3008,2008,9009,50010,80012,00013,200棕榈油期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量02,0004,0006,0008,00010,0005,7006,3008,2008,9009,50010,80012,00013,200棕榈油期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量 7 / 9 油脂油料期货日报 图27 主力合约油粕比 图28 豆棕主力合约价差 图29 豆菜油主力合约价差 图30 豆菜粕主力合约价差 图31 进口大豆完税价 图32豆粕现货价 0102030405060701月2日1月21日2月9日2月28日3月19日4月8日4月27日5月21日6月9日6月28日7月17日8月5日8月24日9月12日10月8日10月27日11月15日12月4日12月23日全国主要油厂豆粕成交量（单位：吨）2019年2020年2021年2022年01234562021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/12全国重点油厂成交量（单位：吨）重点油厂豆油成交量1.52.02.53.03.51月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日油粕比年度比较2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年-2,000-1,00001,0002,0001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日豆棕价差年度比较2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年-1,00001,0002,0003,0004,0005,0001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日豆菜油差2014年2015年2016年2017年2018年