2022年一季报点评：工控新能源驱动行业高景气，毛利率回升可期

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艾华集团发布2022年一季报，营收8.69亿，同比增长28.95%，归母净利润1.15亿，同比增长1.85%，扣非归母净利润0.93亿，同比增长11.62%。公司一季度收入增长强劲，行业维持高景气。工控新能源驱动行业高景气，毛利率回升可期。公司加大对工控新能源产品及客户开发，已经在头部客户取得积极进展，相关收入增长超过70%，成为公司最主要的增长动能。未来公司将继续加大工控新能源布局，在守住消费类龙头地位基础上积极开拓新能源客户，持续提升综合规模及产品力。公司产品涨价及铝箔积极扩产，毛利率修复可期。公司铝箔产能短期紧张，公司已经在着手积极扩产，预计今年随着铝箔产能开出，成本端有望逐步缓解，毛利率逐步修复可期。考虑到公司在铝电解电容行业的国内龙头地位，以及下游工控/新能源景气度，给予公司22年25倍PE，对应目标价37.5元，维持“推荐”评级。