东方盛虹发布2022年一季报，实现营收137.7亿元，同环比分别+23.6%/-48.3%；实现归母净利润6.88亿元，同环比分别-53.7%/-77.9%。公司成本上行压制长丝利润，EVA高景气有望延续。公司大炼化项目预计于年中逐步投产，同时新建产品附加值较高的苯酚/丙酮、PO/SM 及多元醇项目，产业链协同及一体化优势将进一步增强。随着下游光伏装机需求改善，EVA价格持续回升，预计EVA行业年内仍将处于高景气周期，公司将凭产能及技术优势持续获益。我们预计公司2022/2023/2024年分别可实现营收968、1401、1617亿元，归母净利润分别为79、121、141亿元，对应EPS分别为1.32、2.03、2.37元，目前股价对应PE分别为9、6、5倍，维持“增持”评级。
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