泸州老窖2021年年报暨2022年一季报点评：“十四五”开局首战告捷，全年成长势能充足

泸州老窖2021年年报和2022年一季报显示，公司实现营业收入和归母净利润分别为206.42亿元和79.56亿元，同比增长23.96%和32.47%。2022年Q1，公司实现营业收入和归母净利润分别为63.12亿元和28.76亿元，同比增长26.15%和32.72%。公司聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略，国窖1573实现量价齐升引领业绩增长，中低端产品改善趋势延续，同时公司推出泸州老窖1952、黑盖等战略新品完善产品布局。公司全国化布局持续推进，华东、华南、中原三大战略市场实现良好突破。公司盈利能力持续提升，费用管控不断优化。2022Q1延续高增，全年成长势能充足。我们预计2022/2023/2024年公司EPS分别为6.72/8.20/9.57元，基于2022年4月29日收盘价210.73元，对应PE分别为31.35/25.70/22.02X，给予“推荐”评级。