有色金属：美国通胀持续，黄金投资机会显现

美国通胀持续高企，黄金投资机会显现。美国供需失衡加剧，2022年3月CPI同比增速提升至8.5%的新高水平。从需求端来看，美国企业利润总量及居民个人消费动能持续释放。从供给端看，短期内，美国劳动力供给有限，职位空缺数量较高。长期来看，欧美对俄制裁逐渐加码，长期总供给规模或将受到一定扰动。细分层面上多数子项目均具上涨动力，美国CPI易涨难跌。美联储加息开始，预计对通胀影响有限。黄金保值作用明显，美国通胀高企下黄金行业迎来绝佳配置时机。投资建议：美国通胀高企或将带动黄金价格上行，黄金行业相关生产企业或将受益，如：赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金等。风险提示：国际地缘政治变化，大宗商品价格异常波动，宏观经济政策变化。