有色金属行业行业研究周报：美国就业数据降温，加息停止在即继续关注黄金板块投资机会

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业研究周报● [Table_IndustryName] 有色金属行业 [Table_ReportDate] 2023年4月10日 [Table_Title] 行业深度报告模板 美国就业数据降温，加息停止在即继续关注黄金板块投资机会 有色金属行业 [Table_InvestRank] 推荐(维持评级) 核心观点: [Table_Summary] ⚫ 市场行情回顾：本周上证指数上涨1.67%，报3327.65点；沪深300指数上涨1.79%，报4123.28点；SW有色金属行业指数本周上涨0.53%，报4891.04点。本周有色金属板块上涨0.527%，涨跌幅排名第18名。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为0.65%、6.32%、-0.17%、-1.38%、0.37%。 ⚫ 重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于69040元/吨、18690元/吨、22140元/吨、15320元/吨，179300元/吨、196700元/吨，较上周变动幅度分别为-0.58%、-0.24%、-2.75%、0.16%、2.50%、-5.21%。本周上期所黄金、白银分别收于447.32元/克、5599.00元/千克，较上周变动幅度分别为 1.74%、5.46%。本周COMEX黄金、白银分别收于2023.70美元/盎司、25.13美元/盎司，较上周变动幅度分别为1.89%、4.03%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于51.75万元/吨、995万元/吨、200万元/吨，182.5元/公斤，较上周变动幅度分别为-0.96%、-3.40%、-3.38%、0.00%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于208000元/吨、175000元/吨、312400元/吨、3600美元/吨，较上周变动幅度分别为-15.10%、-15.87%、-10.33%、-23.40%。本周国内电解钴、MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于27.9万元/吨、18.25美元/磅、16.5万元/吨、3.85万元/吨，较上周分别变动-6.38%、0.00%、-1.49%、-3.75%。 ⚫ 投资建议：美国3月新增非农就业23.6万人，略低于24万人的预期，创下2020年12月以来的最小增幅；美国非农3月平均时薪同比增速4.2％，也略低于增长4.3%的预期。叠加美国2月职位空缺数下降至993.1万，为2021年5月以来首次跌破1000万大关，大幅低于1050万的预期；2023年前2月的职位空缺数据累计下滑130万，为历史上第二大降幅，仅次于新冠疫情经济停摆时期。美国此前火热的就业市场正在进入降温通道，有利于薪资增速的放缓以及通胀压力的缓解。从目前的CME利率期货显示的市场预期（美联储5月加息25个基点概率71.2%），以及美联储点阵图2023年年底的利率预期，美联储将在5月再加息一次后停止加息周期。而美国3月ISM制造业PMI数据从2月47.7降至46.3，连续第五个月低于50荣枯线，制造业活动数据跌至近三年最低水平，以及硅谷银行暴雷后银行业流动性压力致使被迫收缩，都显示了美国衰退风险的加大，抬升了市场的降息预期。美联储停止加息近在咫尺，市场降息预期逐步升温，驱动本周黄金价格涨破2000美元/盎司，建议关注黄金板块个股中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、湖南黄金（002155）、银泰黄金（000975）、紫金矿业（601899）、赤峰黄金（600988）、华钰矿业（601020）。 [Table_Authors] 分析师 华立 ：021-20252650 ：huali@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130516080004 阎予露 ：010-80927659 ：yanyulu@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040004 特别感谢：金飞宇 行业动态报告/有色金属行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 一、有色金属板块行情回顾 ............................................................................................................................................ 3 二、有色金属价格行情回顾 ............................................................................................................................................ 4 （一）基本金属 .................................................................................................................................................. 4 （二）贵金属 ...................................................................................................................................................... 9 （三）稀有金属与小金属 .................................................................................................................................. 11 三、行业动态 .................................................................................................................................................... 15 四、投资建议 .................................................................................................................................................... 15 五、风险提示 .................................................................................................................................................... 18 行业动态报告/有色金属行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 一、有色金属板块行情回顾 截止到4月7日周五收市，本周上证指数上涨1.67%，报3327.65点；沪深300指数上涨1.79%，报4123.28点；SW有色金属行业指数本周上涨0.53%，报4891.04点。2023年以来，SW有色金属行业指数上涨6.72%，同期上证指数上涨7.72%，沪深300指数上涨6.50%。 表1：有色金属与A股综合指数行情回顾 证券代码 证券简称 最新股价 本周涨幅(%) 本月涨幅(%) 年初至今涨跌幅(%) 801050.SI SW有色金属 4891.04 0.53 0.53 6.72 000300.SH 沪深300 4123.28 1.79 1.79 6.50 000001.SH 上证指数 3327.65 1.67 1.67 7.72 399001.SZ 深圳成指 11967.74 2.06 2.06 8.64 399006.SZ 创业板指 2446.95 1.98 1.98 4.27 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 在A股31个一级行业中，本周有色金属板块上涨0.527%，涨跌幅排名第18名。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为0.65%、6.32%、-0.17%、-1.38%、0.37%。 图1：A股一级行业周涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 -4%-2%0%2%4%6%8%10% 行业动态报告/有色金属行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 图2：有色金属二级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本周有色金属行业涨幅前五名的个股为联瑞新材（+28.33%）、山东黄金（+13.29%）、鹏欣资源（+10.91%）、菲利华（+9.38%）、中金黄金（+8.64%），跌幅前五名的个股为电工合金（-5.08%）、和胜股份（-5.22%）、丰华股份（-6.41%）、众源新材（-6.48%）、金钼股份（-7.72%）。 图3：有色金属行业本周涨幅前五名 图4：有色金属本周跌幅前五名 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、有色金属价格行情回顾 （一）基本金属 本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于69040元/吨、18690元/吨、22140元/吨、15320元/吨，179300元/吨、196700元/吨，较上周变动幅度分别为-0.58%、-0.24%、-2.75%、0.65%6.32%-0.17%-1.38%0.37%-2%0%2%4%6%8%工业金属贵金属小金属能源金属金属新材料28.33%13.29%10.91%9.38%8.64%0%5%10%15%20%25%30%联瑞新材山东黄金鹏欣资源菲利华中金黄金-5.08%-5.22%-6.41%-6.48%-7.72%-10%-8%-6%-4%-2%0%电工合金和胜股份丰华股份众源新材金钼股份 行业动态报告/有色金属行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 5 0.16%、2.50%、-5.21%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于8862美元/吨、2340 美元/吨、2804美元/吨、2119美元/吨、23075美元/吨、24460美元/吨，较上周变动幅度分别为-1.46%、-3.03%、-4.05%、0.57%、-3.20%、-5.32%。 表2：基本金属价格及涨跌幅（元/吨、美元/吨） 基本金属品种 价格 本周涨跌幅（%） 本月涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅(%) SHFE铜 69,040 -0.58 -0.58 4.42 SHFE铝 18,690 -0.24 -0.24 0.03 SHFE锌 22,140 -2.75 -2.75 -6.60 SHFE铅 15,320 0.16 0.16 -3.83 SHFE镍 179,300 2.50 2.50 -21.76 SHFE锡 196,700 -5.21 -5.21 -5.91 LME铜 8,862 -1.46 -1.46 5.85 LME铝 2,340 -3.03 -3.03 -1.60 LME锌 2,804 -4.05 -4.05 -5.67 LME铅 2,119 0.57 0.57 -7.59 LME镍 23,075 -3.20