光伏金刚线龙头成本最低，加速领跑

美畅股份（300861）是一家光伏金刚线的全球龙头公司，凭借最低成本优势与行业共同成长。2021年和2022年1季度，公司实现营业收入18.48亿元和6.66亿元，分别同比增长53.29%和83.62%，归属于母公司股东净利润为7.63亿元和2.85亿元，同比增长68.62%和49.16%，实现每股收益为1.91元和0.71元。公司下游中国光伏硅片行业高度集中，前2大和10大企业市占率高达60%和90%以上，公司利用自身技术、规模、低成本和服务优势同硅片龙头第一大客户隆基股份建立了互相依赖的高粘性客户关系。公司在其他客户的营收占总营收比例提升明显，达到37.75%，同比提高7.64个百分点，公司市场拓展更广。公司在2021年单位生产成本为17.17元/公里，处于行业的最低水平，较单位成本倒数第2名的同类上市公司低5.37元/公里。公司吨毛利2021年为23元/公里，虽然公司2021年综合价格同比下降16%，但由于低成本优势，公司吨毛利仍处于最高水平。公司预计2022年到2024年的每股收益为2.62元、3.31元和4.19元，对应的动态PE为23倍、18倍和14倍，考虑到公司龙头地位稳固，成本持续下降且保持最低，护城河进一步巩固，维持公司“强烈推荐”的投资评级。

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