报告标题：登海种业公司点评报告：主营业务量价齐升，种植景气度延续
报告正文：登海种业是一家主要从事农作物种子研发、生产和销售的公司。根据公司发布的2021年年度报告，公司全年实现营业收入11.01亿元，同比增长22.20%；归母净利润2.33亿元，同比增长128.33%。其中，玉米种子作为公司主要产品迎来量价齐升的阶段，受益于商品粮玉米价格上升，农民种粮积极性提高。
行业景气度延续，玉米价格维持高位。我国玉米下游应用最广的是畜禽饲料，约占55%。2021年以来国内生猪产能快速恢复，截至2022Q1生猪存栏量为4.23亿头，仍维持在历史相对高位，饲料用玉米的需求较为刚性，对玉米价格的高位运行形成支撑。叠加2022年3月地缘冲突事件的催化和全球粮价上行的环境下，进口玉米价格提高，具有替代性的小麦价格也大幅上涨，种植业产业链景气度提升，众多因素均对玉米价格形成利好。预计2022年下半年开始，国内生猪产能将逐步去化，随着饲用玉米需求逐步减少，长期来看玉米价格继续上行的空间有限。
公司小麦品种取得突破性进展。2021年，公司玉米种子实现营收9.78亿元，占比88.89%，同比增长24.66%；小麦实现营收0.6亿元，占比5.49%，同比增长4.42%；公司毛利率为36.31%，较上年提升7.5个百分点，净利率为21.68%，较上年提升16.25个百分点，主要受益于玉米价格的大幅上涨。2021年，公司超过40个自主研发的玉米新品种通过国家农作物品种审定委员会的会议审定，玉米品种过审数目遥遥领先于其他国内种企。此外，登海605、登海618等畅销单品市占率在行业中处于领先地位，公司作为杂交玉米种子龙头更加受益于玉米价格的高位运行。同时，公司的小麦品种“登海206”取得了国内实收面积10亩以上的历史性好成绩，凸显了粮食生产“藏粮于
