尚品宅配(300616) 2021年实现收入73.10亿元，同比增长12.22%，归母净利润8971万元，同比下降11.54%，扣非归母净利4247万元，同比增长6.23%。2022年Q1实现收入10.86亿元，同比下降22.87%，归母净利润-1.0亿元，扣非归母净利-1.1亿元，同比转亏。公司21Q4/22Q1单季收入同比分别+0.67%/-22.87%，整装业务持续高增。2021年毛利率为33.17%（-0.06pct），毛利率下降主要由于成本的上涨。2021年/22Q1公司归母净利率为1.23%（-0.33pct）/-9.23%（-9.79pct），利润下滑较大主要由于战略转型前期的持续资源投入。2021年经营性现金流量净额达5.39亿元，同比增长308.08%，主要是期内销售收入增加，且下半年逐渐推行银行承兑汇票结算，及受新租赁准则影响，将支付的租赁费调整至支付的其他与筹资活动相关的现金流支出导致。公司处于转型阵痛期，展望2022年，公司将持续发力全屋整装等一体化服务，降本增效聚焦利润增长。预计2022-2023年归母净利分别为3.38亿元、3.7亿元、4.05亿元，目前（2022/4/27）股价对应2022年PE为14.6x。
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