2022年04月28日 不必追高，指数仍有反复 分析师：严凯文 执业证书编号：S1050516080001 电话：021-54967584 邮箱：yankw@cfsc.com.cn 分析师：董冰华 执业证书编号：S1050515080001 电话：021-54967581 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn ▌双融余额 截至4月27日，上交所两融余额报8295.00亿元，较前一交易日减少44.12亿元；深交所两融余额报7031.27亿元，较前一交易日减少43.87亿元；两市合计15326.27亿元，较前一交易日减少87.98亿元。 ▌最新观点 本周三，沪深股指早盘跃跃欲试，午后多头发动猛攻，锂矿板块高空加油，半导体、光伏等热门赛道一拥而上，宁德时代放量录升8%，创业板指创2016年3月17日以来最大单日涨幅。截止收盘，上证指数涨2.49%，深证成指涨4.37%，创业板指涨5.52%，沪深300涨2.94%，上证50涨2.00%，中证500涨3.88%。两市上涨家数为3977家，高于上周均值1767家，高于前一交易日750家。涨停家数为142家，高于上周均值71家，高于前一交易日45家。两市下跌家数为726家，低于上周均值2897家，低于前一交易日3965家。跌停家数为84家，高于上周均值75家，低于前一交易日299家。北向资金为净流入43.59亿元，上周均值为净流入1.11亿元，前一交易日为净流入15.43亿元。两市成交额为9179.62亿元，上周均值为7977.46亿元，前一交易日为8389.44亿元。A股大幅反弹，一定程度上带动了市场热情，不过目前反弹动能更多在于卖盘的枯竭，因此对于投资者而言，节前依旧需要谨慎对待，由于疫情因素导致经济底的延后，我们认为A股有效的反弹行情，也将被推迟至5月中旬，等待来自国内经济基本面数据的边际改善信号，随着国内疫情的影响逐步进入尾声阶段，复工复产之后，高频指标将再度证实中国经济的韧性，A股行情也有望迎来真正反弹。 ▌ 主题追踪 今日关注：光伏设备，锂电池，工程建设 1、光伏设备主题：近期，根据海关总署数据，2022年一季度光伏组件出口量41.3GW，同比增长109%。据国家能源局发布的数据显示，截至3月底，全国发电装机容量约24.0亿千瓦，同比增长7.8%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.4%；光伏发电装机容量约3.2亿千瓦，同比增长22.9%。同时，2022年第一季度光伏新增装机容量13.2GW，同比增长788%。截至4月15日，已有29家光伏上市公司发布2021年年报，有22家实现盈利，占比达75.86%。建议关注：东方日升（300118）、中来股份（300393） 2、锂电池主题：据市场研究公司SNE Research数据显示，今年前两个月，全球动力电池出货量合计53.5GWh，较上一年度增长超过100%。今年一季度，国内新能源车累计产销分别完成了129.3万辆和125.7万辆，同比均增长1.4倍。新能源汽车市场渗透率已经达到了19.3%。2022年3月，动力电池产量大幅增加，磷酸铁锂增幅较大。生产方面，三元电池证券研究报告 鑫融讯 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 产量15,568.20兆瓦时， 同比增长167.27% ，磷酸铁锂电池产量23,581.70兆瓦时，同比增长332.88%。重点关注：亿纬锂能（300014）、星源材质（300568） 3、工程建设主题：4月18 日，统计局发布2022年一季度投资数据，固定投资/狭义基建投资/广义基建投资增速分别为9.3%、8.5%、10.48%，基建投资增速持续提升，前期稳增长政策初显成效。同天，中国人民银行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，旨在满足和保障融资平台公司合理投融资需求，支持地方基础设施建设。截至4 月中旬，国家发改委年内共审批核准固投项目总投资5200亿元，已达去年全年投资额67%，20 省市计划今年完成重点项目投资额同增约8%。建议关注：深水规院（301038）、浙江建投（002761） ▌ 风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表1：双融日交易数据 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 -2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.0017800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额增速(%)12,392.333,182.8774.94-1,565.02-5,512.87-5,579.16-8,022.20-8,787.56-8,885.82-11,556.03SW银行SW有色金属SW综合SW美容护理SW轻工制造SW纺织服饰SW环保SW通信SW家用电器SW社会服务12,287.176,664.794,381.694,125.952,815.552,589.492,329.952,183.531,834.84922.50SW医药生物SW电子SW家用电器SW通信SW食品饮料SW汽车SW煤炭SW有色金属SW建筑装饰SW农林牧渔 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 21,594.7720,954.9818,534.5310,885.2310,508.5110,151.239,158.558,651.047,661.987,097.00招商银行天齐锂业万科A第一创业华友钴业东方生物恩捷股份杰赛科技拓普集团江特电机13,861.373,716.203,499.212,899.592,582.122,411.542,333.242,041.652,038.561,802.38恒瑞医药美的集团福斯特比亚迪迈瑞医疗北方华创振华科技晶科能源蓝思科技宁德时代 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 ▌策略部简介 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：策略研究。 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌ 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深300指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深300指数涨幅 1 增持 明显强于沪深300指数 2 中性 基本与沪深300指数持平 3 减持 明显弱于沪深300指数 以报告日后的6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 6 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。