爱美客（300896.SZ）2022年一季度实现营业收入4.31亿元，同比增长66.07%，归母净利润2.80亿元，同比增长64.03%。其中，明星产品嗨体系列维持高贡献，预计占比整体收入70%，熊猫针占比提升带动品牌不断向上突破，宝尼达严控质量培育消费者忠诚度，高端长效市场影响力逐步提高；再生新品濡白天使推进有序，牌照注册制度深度绑定优质医美机构300多家，为产品进一步放量蓄力。公司毛利率94.45%，同比+1.95pcts，净利率65.03%，同比+1.10pcts，盈利能力不断提升。公司在研管线充足，利多卡因丁卡因乳膏、A型肉毒毒素及慢性体重管理的利拉鲁肽注射液等多个项目稳定推进，布局多个高成长空间赛道，将为公司带来持续增长动力。预计公司2022~2024年EPS分别为6.66/9.63/13.11元，对应最新PE分别为73.1/50.6/37.1倍，维持“增持”评级。
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