歌尔股份发布2022年一季报，营收201亿元，同比增长43%，归母净利润9.0亿元，同比略降7%，扣非归母净利润8.8亿元，同比增长46%。VR保持高景气，北美客户出货及盈利水平持续高企，同时游戏机份额提升、可穿戴等新型硬件加速放量。公司预告22H1业绩同比20-40%，对应归母净利润为20.8-24.2亿元，扣非净利润19.0-21.8亿元，其中Q2单季归母净利润11.8-15.2亿元，扣非净利润10.2-13.0亿元，略超市场预期。公司预计VR/AR硬件出货量未来几年有望继续保持快速增长，TWS耳机、游戏机等新型硬件产量继续释放，以及整体管控成效的进一步体现。我们维持公司22-24年每股收益分别为1.75、2.29、2.81元的预测，根据可比公司22年23倍PE估值水平，对应目标价为40.25元，维持买入评级。
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