【招商电新】海目星：中标晶科10.67亿TOPCon激光订单

【招商电新】海目星：中标晶科10.67亿TOPCon激光订单1、公司发布公告，中标晶科能源Topcon激光微损设备招标，金额为10.67亿元（具体金额以正式签订的设备采购合同为准），我们预计本次中标规模约为40GW。公司2020、2021年收入分别为13.2亿元、19.7亿元，晶科的订单将进一步提升公司收入体量，同时，也意味着公司已在TOPCon领域具备一定先发优势；2、公司2021年新增光伏事业群，主要针对激光加工技术在光伏领域的应用做业务挖掘。传统PERC工艺中，激光SE已成为通用流程，能够在只增加很少成本的情况下有效提高电池效率，随着Perc接近理论极限，TOPCon逐步成为电池环节新增产能的主力军，而激光SE尚未规模应用于TOPCon领域。相对PERC，TOPCon是激光SE需要更高能量进行掺杂，难度更高，但是这个方案应该TOPCon提效的必选路线（提效0.3%-0.4%）；3、公司成立光伏事业部后的第二年就已在光伏领域取得重大突破，预计将充分受益于TOPCon放量。此外，晶科在TOPCon领域规划相对较大，这一订单可能也会具备一定的示范效应。同样，在HPBC市场，也有激光应用的业务点；4、预计公司2022-2023年归母净利润分别为3.2亿、6.5亿，对应PE为39倍、19倍，继续强烈推荐。