建筑行业周报：Q1宏观数据趋弱，静待政策发力，推荐3条主线

分别下跌7.3%/6.4%，跑输沪深300指数3.1/2.2个百分点。 我们认为板块跑输大盘的主要原因是：1）受疫情影响，部分建材产品在原本的施工小旺季价格下滑，2）部分建材企业年报、一季报业绩大幅下滑，影响板块情绪。3）大宗能化价格仍处于高位，投资者担心板块毛利率受损等。 ►宏观数据仍较为疲软，水利环境投资加速。本周国家公布一季度主要经济数据，由于疫情管控影响需求，且地产产业链资金仍然较为紧张，因此宏观经济数据仍较为疲软。 总量：2022Q1固定资产投资增速9.3%，较1-2月下降2.9个百分点，其中基建投资增速8.5%，地产开发投资增速0.7%，对应三月单月投资增速-2.4%。 地产：2022Q1，地产开工面积同比-17.5%，对应三月开工面积同比-22.2%，1-3月水泥产量累计下滑12.1%，体现开工端需求疲软；竣工端表现稍好，竣工面积同比-11.5%，对应三月竣工面积同比下滑15.5%。 基建：整体投资增速8.5%，细分来看道路投资增速3.6%，总体较为稳定，铁路投资增速-2.9%，较1-2月降幅缩窄5.1个百分比。基建投资中，水利、环境和公共设施管理业投资Q1增长8%，是支撑基建投资增长的主要动力。 自3月底重点城市疫情管控升级以来，国家多次表态稳增长决心，且于降准进一步释放流动性。而根据Wind数据及我们统计，2022年地方政府专项债发行前置，2021H2起发改委批复重点项目相较于之前也明显加速，且央企订单充沛，全年基建稳增长确定性仍然较强，在经济基本面承压情况下，稳增长板块仍然具有较强配置价值。 ►关注四月底进一步稳增长政策发力。四月底预计将召开经济会议，在分析研究一季度经济形势基础上部署下一步经济工 作。我们判断如果两会制定的5.5%经济增速目标保持，则宏观政策宽松及稳增长的扶持力度预计进一步加大，建议重点关注地产链和防疫政策对制造业和消费端的影响。 ►重点3条主线：消费建材、建筑+、稳增长。1）东方雨虹是我们地产链的首选，雨虹领先于行业于18Q4完成组织结构调整，2020年进行渠道下沉，目前公建一体化公司、地产集采、其他工程事业部、民建、合伙人等渠道搭配比例最佳，有效控制风险并且提供超越行业成长性。同时，整体消费建材板块进入配置区域，估值已经充分调整，接下来催化剂是上游大宗价格回落，推荐三棵树、坚朗五金、科顺股份、伟星新材、蒙娜丽莎等，消费建材若启动后新增关注竣工端玻璃板块；2)“建筑+”板块：a东方铁塔是我们“建筑+”链条首选，钾肥判断 由于全球供应链进一步割裂和通胀环境下需求爆发，景气度持续向上，公司2022-25年将会步入量价双升的上行通道；b推荐金诚信，矿服主业海外扩张加速，自有矿山逐渐投产， 2023-2024年逐渐进入爆发阶段，目前市值下具备高估值性价比的资源期权。c具备延申进入BIPV业务的钢结构公司；3）山东路桥是基建稳增长链首选，全国多地疫情反复，经济压力加大，再次凸显稳增长将会是全年主线之一，公司在手订单充裕，山东省对十四五公路铁路等基建规划的强度位居全国前列。 风险提示 需求不及预期，成本高于预期，系统性风险。 1.行业基本面：水利投资强劲 本周国家公布一季度主要经济数据，由于疫情管控影响需求，且地产产业链资金仍然较为紧张，因此宏观经济数据仍较为疲软。 总量：2022Q1，固定资产投资增速9.3%，较1-2月下降2.9个百分点，其中基建投资增速8.5%，地产开发投资增速0.7%，对应三月单月投资增速-2.4%。 地产：2022Q1，地产开工面积同比-17.5%，对应三月开工面积同比-22.2%，1-3月水泥产量累计下滑12.1%，体现开工端需求疲软；竣工端表现稍好，竣工面积同比-11.5%，对应三月竣工面积同比下滑15.5%。而就重点上市房企销售数据来看，多数房地产企业3月销售同比降幅仍然呈现扩大趋势，基本面探底仍需时日。 基建：整体投资增速8.5%，细分来看道路投资增速3.6%，总体较为稳定，铁路投资增速-2.9%，较1-2月降幅缩窄5.1个百分比。基建投资中，水利、环境和公共设施管理业投资Q1增长8%，是支撑基建投资增长的主要动力。 自3月底重点城市疫情管控升级以来，国家多次表态稳增长决心，且于上周降准进一步释放流动性。而根据Wind数据及我们统计，2022年地方政府专项债发行前置，2021H2起发改委批复重点项目相较于之前也明显加速，且央企订单充沛（中国中冶Q1新签订单3191亿元，同比+14%，中国中铁Q1新签订单6057.4亿元，同比+84%，中国电建Q1新签订单2475.79亿元，同比+7%），全年基建稳增长确定性仍然较强，结合此前政治局会议表态及2022Q1数据，路桥、水利仍然是较为确定的细分方向。 在经济基本面承压情况下，稳增长板块仍然具有良好配置价值。 2.一周市场涨跌及重点公告汇总 2.1.一周市场涨跌排行榜 2.2.重点公告汇总 宁波建工（601789）：公司发布2021年年报，全年实现营业收入213.2亿元，同比增长7.69%；归属股东净利润4.16亿元，同比增长48.7%；基本每股收益0.4038元。2022年Q1新签合同392个，合同金额累计约44.94亿元。 北新路桥（002307）：公司发布2021年年报，全年实现营业收入123.20亿元，同比增长3.66%；归属股东净利润0.57亿元，同比增加3.07%；基本每股收益0.05元。公司拟申请注册发行不超过20亿元的中期票据。 维业股份（300621）：公司发布2021年年报，全年实现营业收入100.21亿元，同比增长115.19%；归属股东净利润0.37亿元，同比下降45.02%;扣非净利润0.17亿元，同比减少72.58%;基本每股收益0.18元。 中国建筑（601668）：公司公布2022年Q1新签合同总额约8966亿元，同比增长7.7%；其中，建筑业务方面，新签合同额约8350亿元，同比增长12.6%。 中国铁建（601618）：公司披露2022年Q1主要经营数据，新签合同额4659.38亿元，同比增长1.53%；其中，房地产签约板块销售金额同比减少60.92%。公司拟面向专业投资者公开发行可续期公司债券，发行金额不超过30亿元。 四川路桥（600039）：公司披露2022年Q1业绩，实现营业收入182.86亿元，同比增长32.77%；归母净利润15.72亿元，同比增长30.92%；基本每股收益0.33元。 宏润建设（002062）：公司发布2022年Q1报告，实现营业收入103.22亿元，同比下降8.79%；归属股东净利润4亿元，同比下降3.46%;扣非净利润3.92亿元，同比增长34.4%;基本每股收益0.36元。 蒙娜丽莎（002918）：公司公布2021年年报，营业收入69.87亿元，同比增长43.64%；归母净利润3.15亿元，同比下降44.41%；扣非净利润2.98亿元，同比下降46.64%;基本每股收益0.77元。 西藏天路（600326）：公司发布2021年年报，全年实现营业收入57.77亿元，同比下降18.37%；归属股东净利润4002.16万元，同比下降90.84%;扣非净利润0.31亿元，同比下降92.62%;基本每股收益0.04元。 富煌钢构（002743）：公司公布2021年年报，全年实现营业收入57.37亿元，同比增长40.82%；归母净利润1.66亿元，同比增长24.99%;扣非净利润1.57亿元，同比增长25.63%；基本每股收益0.38元。 中国海诚（002116）：公司公布2021年年报，全年实现营业收入52.65亿元，同比增长3.3%；归母净利润1.61亿元，同比增长151.82%；扣非净利润1.49亿元，同比增长440.62%；基本每股收益0.39元。 交建股份（603815）：公司发布2021年年报，全年实现营业收入51.27亿元，同比增长27.7%；归属股东净利润1.49亿元，同比增长16.54%;扣非净利润1.06亿元，同比增长50.68%;基本每股收益0.27元。 中材科技（002080）：公司公布22年Q1报告，全年实现营业收入46.62亿元，同比增长15.89%；归母净利润7.34亿元，同比增长24.51%;扣非净利润6.02亿元，同比增长7.45%；基本每股收益为0.44元。 金诚信（603979）：公司发布2021年年报，全年实现营业收入45亿元，同比增长16.6%；归属股东净利润4.7亿元，同比增长28.9%；基本每股收益0.8元。同期披露2022年Q1报告，实现营业收入11.4亿元，同比增长22.7%；归母净利润1.6亿元，同比增长27.2%。 濮耐股份（002225）：公司发布2021年年报，全年实现营业收入43.78亿元，同比增长4.88%；归属股东净利润0.84亿元，同比下降72.1%；基本每股收益0.08元。同期披露2022年Q1报告，实现营业收入11.39亿元，同比增长9.92%；归母净利润0.75亿元，同比下降4.93%。 东方铁塔（002545）：公司发布2021年年报，全年实现营业收入27.82亿元，同比增长4.92%；归属股东净利润4.04亿元，同比增长30.77%；扣非净利润3.68亿元，同比增长93.26%;基本每股收益0.32元。 凯伦股份（300715）：公司发布2021年年报，全年实现营业收入25.86亿元，同比增长28.8%；归属股东净利润0.72亿元，同比下降74.18%；基本每股收益0.2元。同期披露2022年Q1报告，实现营业收入3.26亿元，同比下降26.85%；归母净利润0.09亿元，同比下降84.14%。 长海股份（300196）：公司发布2021年年报，全年实现营业收入25.06亿元，同比增长22.71%；归属股东净利润5.72亿元，同比增长111.46%；扣非净利润4.89亿元，同比增长65.01%;基本每股收益1.4元。 航天工程（603698）：公司公布2021年年报，全年实现营业收入24.32亿元，同比增长17.44%；归母净利润1.55亿元，同比下降13.29%；扣非净利润0.94亿元，同比下降46.34%;基本每股收益0.29元。 东宏股份（603856）：公司公布2021年年报，全年实现营业收入22.09亿元，同比下降7.67%；归母净利润1.33亿元，同比下降58.23%；基本每股收益0.52元。 同期披露2022年Q1报告，实现营业收入5.09亿元，同比增长27.78%；归母净利润0.43亿元，同比增长2.6%。 瑞尔特（002790）：公司发布2021年年报，全年实现营业收入18.68亿元，同比增长45.48%；归属股东净利润1.39亿元，同比增长21.58%;基本每股收益0.34元。 公司公布可解除限售的限制性股票数量为248.52万股，占总股本的0.59%。 四方新材（605122）：公司发布2021年年报，全年实现营业收入13.5亿元，同比增长14.49%；归属股东净利润1.34亿元，同比下降45.08%；基本每股收益0.81元。同期披露2022年Q1报告，实现营业收入3.08亿元，同比增长38.24%；归母净利润0.31亿元，同比下降22.88%；基本每股收益0.18元。 金晶科技（600586）：公司首次回购股份数量272.89万股，占公司总股本的0.19%，成交最低价格为6.74元，成交最高价格为7元，支付总金额为1885万元。 西部建设（002302）：公司公布2022年Q1报告，实现营业收入46.62亿元，同比下降6.19%；归母净利润0.33亿元，同比下降66.89%；基本每股收益为0.03元。 冀东水泥（000401）：公司发布2022年Q1报告，实现营业收入49.68亿元，同比减少2.51%；归母净利润-2.33亿元，同比下降352.88%；扣非净利润-2.5亿元，同比减少282.96%;基本每股收益为-0.09元。 中毅达（600610）：