逆势小幅扩张，央企龙头优势显著

保利发展发布2021年年报，实现营业收入2849.3亿元，同比增长17.2%；实现归母净利润273.9亿元，同比下降5.4%。利润率下滑主要系受行业调控影响，开发项目毛利润率普遍下滑，带动综合毛利率下滑5.8个百分点至26.8%。销售规模逆势上涨，拿地权益比例回升。公司实现销售金额5349.3亿元，同比增长6.4%，在排名榜单中再上升一位跃居第四位。财务保持稳健，生态业务有序推进。公司实现回笼金额5020亿元，回笼率为93.8%，居于行业高位，连续4年保持经营活动现金流为正。维持买入评级，上调目标价至22.77元。