供应链、原材料价格上涨、布局全球渠道等多因素影响下净利率待改善

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阳光电源是一家新能源电源设备龙头公司，2021年实现营业收入241.37亿元，同比增长25.15%，归母净利润15.83亿元，同比增长-19.01%。公司毛利率为22.25%，较上年下降0.82个百分点，净利率为7.06%，较上年下降3.18个百分点。公司电站投资开发业务收入达到96.79亿元，同比增长17.65%，毛利率为11.91%，较上年提升2.42个百分点。光伏逆变器收入达到90.51亿元，同比增长20.44%，毛利率为33.8%，较上年下降1.23个百分点。储能系统收入达到31.38亿元，同比增长168.51%，毛利率为14.11%，较上年下降7.86个百分点。风电变流器收入为11.77亿元，同比下降16.79%，毛利率为20.18%。2022年一季度，公司收入达到45.68亿元，同比增长36.48%，归母净利润4.11亿元，同比增长6.26%，毛利率29.48%，较上年末上升7.23个点。