方正中期期货沪铝期货期权日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 胡彬 执业编号：F0289497(从业) Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com 成文时间：2022年4月18日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】4月18日，沪铝主力合约完成换月，主力AL2206高开低走，全天震荡偏弱，报收于21825元/吨，环比下跌0.21%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨60元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-40元/吨。 【重要资讯】上游方面，据SMM了解，当前疫情防控政策严格，进口矿到港疏港和运输出港的速度开始放缓，但使用进口矿石的氧化铝厂基本还有1-2个月的矿石库存，暂未影响生产。而疫情对国产矿影响较大，据SMM了解，部分山西厂家的矿石库存不足一个月，若交通运力持续不能恢复，或面临减产风险。4月份国内石油焦及煤沥青市场维持高位运行状态，且疫情增加企业的运输成本，短期来看，预焙阳极企业成本难以下行，截至目前据SMM测算，5月份交付预焙阳极的成本有望达7311.5元/吨，环比上涨868.8元/吨。库存方面，2022年4月18日，SMM统计国内电解铝社会库存103.9万吨，较上周四库存减少2.4万吨。其中，除无锡地区仍是累库外，其余地区均为降库趋势，无锡地区库存增加0.5万吨至51.8万吨。出货状态现在仍受运输物流不畅的限制。 【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量进一步增加。国际方面，伦铝价格因能源危机故支撑强于国内。需求方面，目前疫情影响持续发酵，加工行业开工环比下降，但是采购意愿逐渐复苏。库存方面，周一社会库存有所去化。目前沪铝盘面高位震荡，建议暂时观望，等回调机会加仓，尽量不追高。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。06合约上方压力位24000，下方支撑位20000。 沪铝期货期权日报 Aluminum Daily Report t 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、基本面及操作策略 4月18日，沪铝主力合约完成换月，主力AL2206高开低走，全天震荡偏弱，报收于21825元/吨，环比下跌0.21%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨60元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-40元/吨。上游方面，据SMM了解，当前疫情防控政策严格，进口矿到港疏港和运输出港的速度开始放缓，但使用进口矿石的氧化铝厂基本还有1-2个月的矿石库存，暂未影响生产。而疫情对国产矿影响较大，据SMM了解，部分山西厂家的矿石库存不足一个月，若交通运力持续不能恢复，或面临减产风险。4月份国内石油焦及煤沥青市场维持高位运行状态，且疫情增加企业的运输成本，短期来看，预焙阳极企业成本难以下行，截至目前据SMM测算，5月份交付预焙阳极的成本有望达7311.5元/吨，环比上涨868.8元/吨。库存方面，2022年4月18日，SMM统计国内电解铝社会库存103.9万吨，较上周四库存减少2.4万吨。其中，除无锡地区仍是累库外，其余地区均为降库趋势，无锡地区库存增加0.5万吨至51.8万吨。出货状态现在仍受运输物流不畅的限制。从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量进一步增加。国际方面，伦铝价格因能源危机故支撑强于国内。需求方面，目前疫情影响持续发酵，加工行业开工环比下降，但是采购意愿逐渐复苏。库存方面，周一社会库存有所去化。目前沪铝盘面高位震荡，建议暂时观望，等回调机会加仓，尽量不追高。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。06合约上方压力位24000，下方支撑位20000。 cUcUhY7UrQoP7N9R7NsQpPtRnPjMoOsOeRoPxO7NnMnMvPrQuMNZrRwP 请务必阅读最后重要事项 第3页 2、今日现货市场情况 21790涨跌6021790涨跌6022190涨跌70-4085.0075.0080130.0070.00100库存电解铝现货报价氧化铝现货报价铝锭升贴水贸易升水（美元）上海电解铝:保税库(仓单)上海电解铝:CIF(提单)上期所铝期货库存LME铝期货库存608000299855最高溢价最高溢价最低溢价最低溢价平均溢价平均溢价长江有色A00铝平均价南储宁波A00铝锭平均价南海灵通佛山A00铝锭（含票）平均价-603035A00铝锭升贴水:最小值一级氧化铝：河南一级氧化铝：贵阳一级氧化铝：山西29553025A00铝锭升贴水:最大值-20平均值LME铝升贴水(0-3)美元-14 今日长江有色A00铝平均价21,790.00 元/吨。氧化铝三地均价在3005.0 元/吨。A00铝锭的升贴水最大值-20.00 元/吨，最小值-60.00 元/吨，平均值-40元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价85.00 美元/吨，最低溢价75.00 美元/吨，平均溢价60.00 美元/吨。上海电解铝 CIF 提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价70.00 美元/吨，平均溢价100.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 开盘价21880最高价21950最低价21675收盘价21825成交量114589涨跌-45涨跌幅-0.21%成交量114589持仓量158569持仓量变化6887价差期货报价连四-连三连五-连四51020现货-近月（基差）-15连二-连一0连三-连二 2022-04-18，沪铝主力2206合约开盘于21880 元/吨，最高价21950 元/吨，最低价21675 元/吨，报收于21825 元/吨。成交量114589 手，持仓量158569 手。 请务必阅读最后重要事项 第4页 4、持仓情况分析 0200040006000800010000120001400016000国泰君安中信期货申万期货永安期货宏源期货多头持仓前五名0500010000150002000025000中信期货瑞达期货银河期货浙商期货东证期货空头持仓前五名 14%14%8%7%6%51%国泰君安中信期货申万期货永安期货宏源期货其他主力合约多单持仓比例 20%11%9%7%6%47%中信期货瑞达期货银河期货浙商期货东证期货其他主力合约空单持仓比例 请务必阅读最后重要事项 第5页 5、铝价升贴水及基差走势 10,000.0 012,000.0 014,000.0 016,000.0 018,000.0 020,000.0 022,000.0 024,000.0 026,000.0 0长江有色金属市场A00铝现货均价走势-500-400-300-200-10001002003004005002019-03-202019-05-202019-07-202019-09-202019-11-202020-01-202020-03-202020-05-202020-07-202020-09-202020-11-202021-01-202021-03-202021-05-202021-07-202021-09-202021-11-202022-01-202022-03-20A00铝锭升贴水平均值A00铝锭升贴水平均值 图1：长江有色A00铝现货报价走势 图2：A00铝锭升贴水平均值 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 -60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.00美元/吨LME现货铝较三个月期铝升贴水-800-600-400-200020040060080090001000011000120001300014000150001600017000180001900020000210002200023000240002500026000元/吨元/吨基差(右轴)长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝(活跃合约) 图3：伦铝现货升贴水走势 图4：铝期现价差走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 上周五中原、华南现货铝锭升贴水开始转强，延续去库给予该地区现货支撑，叠加盘面走高，部分下游加速备货，进一步支撑升贴水。华东整体现货相对其他两地表现弱化，实际成交05盘面贴水40元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第6页 6、铝锭库存情况 8,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.0022,000.0024,000.0026,000.000.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.002020-04-102020-06-102020-08-102020-10-102020-12-102021-02-102021-04-102021-06-102021-08-102021-10-102021-12-102022-02-102022-04-10元/吨吨上期所铝库存沪铝期价1,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.00600,000. 00800,000. 001,000,000 .001,200,000 .001,400,000 .001,600,000 .001,800,000 .002,000,000 .002,200,000 .002020-04-152020-06-152020-08-152020-10-152020-12-152021-02-152021-04-152021-06-152021-08-152021-10-152021-12-152022-02-15美元/吨吨LME铝库存LME三月铝收盘价 图5：上期所库存及沪铝价格比较 图6：伦铝库存及伦铝价格比较 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 -20-15-10-50510152025300204060801001201401601802019年4月11日2019年6月11日2019年8月11日2019年10月11日2019年12月11日2020年2月11日2020年4月11日2020年6月11日2020年8月11日2020年10月11日2020年12月11日2021年2月11日2021年4月11日2021年6月11日2021年8月11日2021年10月11日2021年12月11日2022年2月11日2022年4月11日万吨万吨变化（右轴）百川十二地铝锭库存-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.002019-04-112019-06-112019-08-112019-10-112019-12-112020-02-112020-04-112020-06-112020-08-112020-10-112020-12-112021-02-112021-04-112021-06-112021-08-112021-10-112021-12-112022-02-112022-04-11万吨万吨变化（右轴）上海有色:库存:电解铝:总计 图7：百川十二地铝锭库存走势 图8：上海有色电解铝库存走势 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 上期所2022-04-15铝