方正中期期货沪铝期货期权日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 胡彬 执业编号：F0289497(从业) Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com 成文时间：2022年2月17日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】2月17日，沪铝主力合约AL2203高开低走，全天震荡偏弱，报收于22585元/吨，环比下跌0.13%。长江有色A00铝锭现货价格上涨70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到0元/吨。 【重要资讯】库存方面，2022年2月14日，SMM统计国内电解铝社会库存99.4万吨，较上周四累库4.5万吨，无锡、巩义、南海三地贡献主要增量。全国铝棒库存环比增加0.73万吨至27.48万吨。下游方面，昨日铝棒主流市场加工费报价整体小幅20-70元/吨左右。随着下游企业开工逐渐恢复，市场对铝棒需求有所好转，铝棒出库逐渐增加。SMM调研统计，1月份国内铝线缆行业综合开工率为33.81%，环比减少4.5个百分点，同比增长3.9个百分点，预计2月份国内线缆企业开工持续下降至31.6%。1月再生铝开工率环比上月下降3.45个百分点至59.12%，同比下滑3.03个百分点。预计下月再生铝开工率继续下滑。 【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头减仓较多。目前百色疫情已经明显好转，封城解除，减产规模也不会进一步扩大。但是欧洲能源价格的高涨带来当地电解铝减产的进一步加剧。另一方面，春节过后，下游加工企业开始陆续复产，加之疫情影响，复产速度或将较快。成本端氧化铝、预焙阳极价格上涨，电解铝成本线有所上移。综合各方情况来看，目前盘面短时调整，整体依然偏强，建议可逢回调加多，需关注疫情及地缘政治的情况。03合约上方压力位24000，下方支撑位21000。 沪铝期货期权日报 Aluminum Daily Report t 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、基本面及操作策略 2月17日，沪铝主力合约AL2203高开低走，全天震荡偏弱，报收于22585元/吨，环比下跌0.13%。长江有色A00铝锭现货价格上涨70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到0元/吨。库存方面，2022年2月14日，SMM统计国内电解铝社会库存99.4万吨，较上周四累库4.5万吨，无锡、巩义、南海三地贡献主要增量。全国铝棒库存环比增加0.73万吨至27.48万吨。下游方面，昨日铝棒主流市场加工费报价整体小幅20-70元/吨左右。随着下游企业开工逐渐恢复，市场对铝棒需求有所好转，铝棒出库逐渐增加。SMM调研统计，1月份国内铝线缆行业综合开工率为33.81%，环比减少4.5个百分点，同比增长3.9个百分点，预计2月份国内线缆企业开工持续下降至31.6%。1月再生铝开工率环比上月下降3.45个百分点至59.12%，同比下滑3.03个百分点。预计下月再生铝开工率继续下滑。从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头减仓较多。目前百色疫情已经明显好转，封城解除，减产规模也不会进一步扩大。但是欧洲能源价格的高涨带来当地电解铝减产的进一步加剧。另一方面，春节过后，下游加工企业开始陆续复产，加之疫情影响，复产速度或将较快。成本端氧化铝、预焙阳极价格上涨，电解铝成本线有所上移。综合各方情况来看，目前盘面短时调整，整体依然偏强，建议可逢回调加多，需关注疫情及地缘政治的情况。03合约上方压力位24000，下方支撑位21000。 PUqMtPnQmRpOmOmPaQ9R6MnPpPnPmOiNqQoMeRqRuMbRnMsMwMsPvNNZrMrM 请务必阅读最后重要事项 第3页 2、今日现货市场情况 22660涨跌7022650涨跌6023050涨跌60085.0075.0080130.0070.00100库存长江有色A00铝平均价南储宁波A00铝锭平均价南海灵通佛山A00铝锭（含票）平均价-203340A00铝锭升贴水:最小值一级氧化铝：河南一级氧化铝：贵阳一级氧化铝：山西33263300A00铝锭升贴水:最大值20平均值LME铝升贴水(0-3)美元34上海电解铝:保税库(仓单)上海电解铝:CIF(提单)上期所铝期货库存LME铝期货库存857225296794最高溢价最高溢价最低溢价最低溢价平均溢价平均溢价电解铝现货报价氧化铝现货报价铝锭升贴水贸易升水（美元） 今日长江有色A00铝平均价22,660.00元/吨，比上一交易日上涨70.00元/吨。氧化铝三地均价在3322.0 元/吨。 A00 铝锭的升贴水最大值20.00元/吨，最小值-20.00元/吨，平均值0元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价85.00美元/吨，最低溢价75.00美元/吨，平均溢价60.00美元/吨。上海电解铝 CIF 提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价70.00美元/吨，平均溢价100.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 开盘价22745最高价22780最低价22565收盘价22585成交量190515涨跌-30涨跌幅-0.13%成交量190515持仓量160667持仓量变化-9495-80-25-35现货-近月（基差）-5连二-连一-50连三-连二连四-连三连五-连四价差期货报价 2022-02-17，沪铝主力2203合约开盘于22745 元/吨，最高价22780 元/吨，最低价22565 元/吨，报收于22585 元/吨，下跌-30元/吨，跌幅-0.13%。成交量190515 手，持仓量160667 手，持仓量减少-9495手。 请务必阅读最后重要事项 第4页 4、持仓情况分析 020004000600080001000012000中信期货国泰君安银河期货永安期货华泰期货多头持仓前五名02000400060008000100001200014000中信期货金瑞期货银河期货瑞达期货国泰君安空头持仓前五名 12%10%9%6%6%57%中信期货国泰君安银河期货永安期货华泰期货其他主力合约多单持仓比例 13%9%9%9%8%52%中信期货金瑞期货银河期货瑞达期货国泰君安其他主力合约空单持仓比例 请务必阅读最后重要事项 第5页 5、铝价升贴水及基差走势 10,000.0 012,000.0 014,000.0 016,000.0 018,000.0 020,000.0 022,000.0 024,000.0 026,000.0 0长江有色金属市场A00铝现货均价走势-500-400-300-200-10001002003004005002019-01-162019-03-162019-05-162019-07-162019-09-162019-11-162020-01-162020-03-162020-05-162020-07-162020-09-162020-11-162021-01-162021-03-162021-05-162021-07-162021-09-162021-11-162022-01-16A00铝锭升贴水平均值A00铝锭升贴水平均值 图1：长江有色A00铝现货报价走势 图2：A00铝锭升贴水平均值 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 -60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.00美元/吨LME现货铝较三个月期铝升贴水-800-600-400-200020040060080090001000011000120001300014000150001600017000180001900020000210002200023000240002500026000元/吨元/吨基差(右轴)长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝(活跃合约) 图3：伦铝现货升贴水走势 图4：铝期现价差走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 随着无锡、巩义等地下游采购入市，昨日现货铝锭采购力度较前两个交易日明显回暖，加之绝对价格回落至可接受范围，现货铝锭午前交投活跃度增加，交割后首个交易日，华东现货成交贴水收窄至10元/吨附近，较前一日收窄近30元/吨附近。 请务必阅读最后重要事项 第6页 6、铝锭库存情况 8,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.0022,000.0024,000.0026,000.000.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.002020-02-132020-04-132020-06-132020-08-132020-10-132020-12-132021-02-132021-04-132021-06-132021-08-132021-10-132021-12-132022-02-13元/吨吨上期所铝库存沪铝期价1,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.00600,000. 00800,000. 001,000,000 .001,200,000 .001,400,000 .001,600,000 .001,800,000 .002,000,000 .002,200,000 .002020-02-142020-04-142020-06-142020-08-142020-10-142020-12-142021-02-142021-04-142021-06-142021-08-142021-10-142021-12-142022-02-14美元/吨吨LME铝库存LME三月铝收盘价 图5：上期所库存及沪铝价格比较 图6：伦铝库存及伦铝价格比较 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 -20-15-10-50510152025300204060801001201401601802019年2月11日2019年4月11日2019年6月11日2019年8月11日2019年10月11日2019年12月11日2020年2月11日2020年4月11日2020年6月11日2020年8月11日2020年10月11日2020年12月11日2021年2月11日2021年4月11日2021年6月11日2021年8月11日2021年10月11日2021年12月11日万吨万吨变化（右轴）百川十二地铝锭库存-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00200.002019-02-142019-04-142019-06-142019-08-142019-10-142019-12-142020-02-142020-04-142020-06-142020-08-142020-10-142020-12-142021-02-142021-04-142021-06-142021-08-142021-10-142021-12-14万吨万吨变化（右轴）上海有色:库存:电解铝:总计 图7：百川十二地铝锭库存走势 图8：上海有色电解铝库存走势 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 上期所2022-02-11铝锭库存296,794.00吨，环比上期增加29,888.00 吨。LME 2022-02-16铝库存857,2