方正中期期货沪铝期货期权日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 胡彬 执业编号：F0289497(从业) Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com 成文时间：2022年7月6日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】7月6日，沪铝主力合约AL2208低开震荡，夜盘跟随有色整体走弱，报收于18290元/吨，环比下跌0.87%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌800元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌680元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-40元/吨。 【重要资讯】供给方面，产能6月份国内电解铝运行产能增速放缓，复产方面主要集中为中铝连城的38.5万吨复产，广西百矿隆林新增投产提速，预计7月初达产20万吨。据SMM初步测算，到6月底国内电解铝运行产能有望增加至4100万吨附近。库存方面，7月04日，SMM统计国内电解铝社会库存73.4万吨，铝锭库存已停止降库，库存总量基本持稳上周，但多地出现累库趋势。整体来看，市场传统淡季趋势显现，到货正常趋势下预计后期库存或有小幅累库状态。铝棒库存较上周四增加0.23万吨，铝棒开始累库，出库量也持续走弱。下游方面，铝板带-箔：新增订单不足，部分企业已减产或下调加工费。7-8月市场回暖概率较低；铝杆-线缆：7月铝线缆企业开工走弱，铝杆加工费环比走跌。铝棒-型材：铝价回落企稳，加工费承压下调，佛山φ120棒报550元/吨，市场成交尚可。下游型材周度开工环比上周小幅上涨0.2%，建材仍旧低迷，工业材中新能源汽车、光伏板块存在一定增量。 【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着疫情过后复工复产的开展，加工行业开工率也在环比上升，但终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。另外地产行业低迷拖累上游铝加工行业订单状况。库存方面，社会库存有降库放缓的迹象，还需进一步观察。目前沪铝盘面受宏观消息影响再度走弱，建议暂时观望为主。08合约上方压力位22000，下方支撑位18000。 沪铝期货期权日报 Aluminum Daily Report t 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、基本面及操作策略 7月6日，沪铝主力合约AL2208低开震荡，夜盘跟随有色整体走弱，报收于18290元/吨，环比下跌0.87%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌800元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌680元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-40元/吨。供给方面，产能6月份国内电解铝运行产能增速放缓，复产方面主要集中为中铝连城的38.5万吨复产，广西百矿隆林新增投产提速，预计7月初达产20万吨。据SMM初步测算，到6月底国内电解铝运行产能有望增加至4100万吨附近。库存方面，7月04日，SMM统计国内电解铝社会库存73.4万吨，铝锭库存已停止降库，库存总量基本持稳上周，但多地出现累库趋势。整体来看，市场传统淡季趋势显现，到货正常趋势下预计后期库存或有小幅累库状态。铝棒库存较上周四增加0.23万吨，铝棒开始累库，出库量也持续走弱。下游方面，铝板带-箔：新增订单不足，部分企业已减产或下调加工费。7-8月市场回暖概率较低；铝杆-线缆：7月铝线缆企业开工走弱，铝杆加工费环比走跌。铝棒-型材：铝价回落企稳，加工费承压下调，佛山φ120棒报550元/吨，市场成交尚可。下游型材周度开工环比上周小幅上涨0.2%，建材仍旧低迷，工业材中新能源汽车、光伏板块存在一定增量。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着疫情过后复工复产的开展，加工行业开工率也在环比上升，但终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。另外地产行业低迷拖累上游铝加工行业订单状况。库存方面，社会库存有降库放缓的迹象，还需进一步观察。目前沪铝盘面受宏观消息影响再度走弱，建议暂时观望为主。08合约上方压力位22000，下方支撑位18000。 9ZkZjZcU8VkWgZbWjYbRaObRsQpPtRmOiNqQqPjMnNsNaQnMmPuOnNoRwMoNnQ 请务必阅读最后重要事项 第3页 2、今日现货市场情况 18240涨跌-80018240涨跌-79018440涨跌-680-40140.00120.00130130.00120.00125库存长江有色A00铝平均价南储宁波A00铝锭平均价南海灵通佛山A00铝锭（含票）平均价-602999A00铝锭升贴水:最小值一级氧化铝：河南一级氧化铝：贵阳一级氧化铝：山西28902925A00铝锭升贴水:最大值-20平均值LME铝升贴水(0-3)美元-18.75上海电解铝:保税库(仓单)上海电解铝:CIF(提单)上期所铝期货库存LME铝期货库存362525210957最高溢价最高溢价最低溢价最低溢价平均溢价平均溢价电解铝现货报价氧化铝现货报价铝锭升贴水贸易升水（美元） 今日长江有色A00铝平均价18,240.00 元/吨。氧化铝三地均价在2938.0 元/吨。A00铝锭的升贴水最大值-10.00 元/吨，最小值-50.00 元/吨，平均值-30元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价140.00 美元/吨，最低溢价120.00 美元/吨，平均溢价110.00 美元/吨。上海电解铝 CIF 提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价120.00 美元/吨，平均溢价125.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 开盘价18340最高价18400最低价17975收盘价18330成交量382726涨跌-155涨跌幅-0.84%成交量382726持仓量182641持仓量变化-10625-20-1545现货-近月（基差）-20连二-连一-40连三-连二连四-连三连五-连四价差期货报价 2022-07-06，沪铝主力2208合约开盘于18340 元/吨，最高价18400 元/吨，最低价17975 元/吨，报收于18330 元/吨。成交量382726 手，持仓量182641 手。 请务必阅读最后重要事项 第4页 4、持仓情况分析 050001000015000中信多头持仓前五名05000100001500020000中信空头持仓前五名 12%10%10%7%6%55%中信期货永安期货主力合约多单持仓比例 16%11%9%6%6%52%中信期货国泰君安主力合约空单持仓比例 请务必阅读最后重要事项 第5页 5、铝价升贴水及基差走势 请务必阅读最后重要事项 第6页 10,000.0 012,000.0 014,000.0 016,000.0 018,000.0 020,000.0 022,000.0 024,000.0 026,000.0 0长江有色金属市场A00铝现货均价走势-500-400-300-200-10001002003004005002019-06-202019-08-202019-10-202019-12-202020-02-202020-04-202020-06-202020-08-202020-10-202020-12-202021-02-202021-04-202021-06-202021-08-202021-10-202021-12-202022-02-202022-04-202022-06-20A00铝锭升贴水平均值A00铝锭升贴水平均值 请务必阅读最后重要事项 第7页 图1：长江有色A00铝现货报价走势 图2：A00铝锭升贴水平均值 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第8页 -60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.00美元/吨LME现货铝较三个月期铝升贴水-800-600-400-200020040060080090001000011000120001300014000150001600017000180001900020000210002200023000240002500026000元/吨元/吨基差(右轴)长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝(活跃合约) 请务必阅读最后重要事项 第9页 图3：伦铝现货升贴水走势 图4：铝期现价差走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 增仓主导沪铝大幅跳水下行，最低跌至18500元/吨附近。市场需求预期悲观，供应不断放量，压力明显。且现货市场方面，目前市场的传统淡季表现渐显，成交情况表现较差，下游订单不佳拿货不畅。各地区贴水扩大，市场成交不佳。 6、铝锭库存情况 0.00500,000.002020...2020...2020...2021...2021...2021...2021...2021...2021...2022...2022...2022...2022...元/吨吨上600,000. 001,600,000 .002,600,000 .002020202020202021202120212021202120212022202220222022美元/吨吨L 图5：上期所库存及沪铝价格比较 图6：伦铝库存及伦铝价格比较 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 -200204001002002019年2019年2019年2019年2020年2020年2020年2020年2020年2020年2021年2021年2021年2021年2021年2021年2022年2022年2022年万吨万吨变化（右轴）-20.000.0020.0040.000.00100.00200.002019-...2019-...2019-...2020-...2020-...2020-...2020-...2020-...2020-...2021-...2021-...2021-...2021-...2021-...2021-...2022-...2022-...2022-...2022-...万吨万吨变化（右轴） 图7：百川十二地铝锭库存走势 图8：上海有色电解铝库存走势 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 上期所2022-07-01铝锭库存210,957.00 吨，环比上期-28,796.00 吨。LME 2022-07-05铝库存362,525.00 吨，环比上期减少(3625)吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存105.51万吨，周环比增加7.85万吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存73.40 万吨，周环比-1.20 万吨。 7、铝棒加工费情况 今日SMM A00铝价大幅下跌790元/吨，主流市场加工费小幅上调，具体华东市场今日较昨日下跌30元/吨，Φ90棒加工费维持600元/吨附近，Φ120Φ178铝棒今日主流报价430-450元/吨左右。华南市场 请务必阅读最后重要事项 第10页 具体Φ90棒主流报价680元/吨，Φ120Φ178铝棒主流报价580元/吨，较昨日上调50元/吨左右。南昌地区近期货源偏紧，加工费今日上涨60-70元/吨，维持650-750元/吨。 市场成交方面，今日铝价大幅下跌，加剧市场看跌情绪，市场接货情绪清淡，下游采购观望谨慎。佛山地区持货商出货意愿增强，市场报价相对较为杂乱，成交一般。华东市场无锡地区同样接货谨慎，下游按需采购，叠加疫情影响，整体成交不尽人意。今日盘面下行，待下午开盘后，根据期铝走势，各厂商、持货商再调整报价