橡胶|日报专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款2022年4月18日橡胶专业研究·创造价值宝城期货研究所能源化工团队0571-87006873期货从业资格证号：F3085253投资咨询资格证号：多空分歧加剧沪胶振荡整理摘要美联储开启“量价双紧”时代并于5月可能提前进行缩表，外部流动性趋紧将引发商品资产价格重估，这对胶价形成负面影响。今年国内产区气候适宜，病虫害减少，全年预估产量料小幅增长，同时外部供应压力依然存在，进口量增加。受近期我国多地疫情冲击，3月新车产销量同比增速出现回落，同时终端重卡需求也受到影响出现转弱现象，引发短期胶价走低，预计后市沪胶期货2209合约振荡筑底阶段将延长。橡胶-RU 橡胶|日报专业研究·创造价值2/7请务必阅读文末免责条款1.行情回顾图1、沪胶2209合约4月18日行情走势数据来源：博易大师、宝城金融研究所图2、20号标胶2206合约4月18日行情走势数据来源：博易大师、宝城金融研究所 橡胶|日报专业研究·创造价值3/7请务必阅读文末免责条款2.市场信息1.今年一季度，中央企业经济效益快速增长，实现营业收入9万亿元、利润总额6179亿元、净利润4723亿元，同比分别增长15.4%、14.6%、13.7%；上缴税费7348亿元，同比增长20.9%。2.继之前国常会和央行接连“预告”后，市场期待的2022年首次降准宣告落地。4月15日晚间，中国人民银行发布公告称，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。同时，为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。此次降准共计释放长期资金约5300亿元。3.现货市场报价18日国内现货市场：云南天然橡胶市场价格稳中小涨50-100元/吨，市场交投清淡，实单商谈。SCRWF（21年云象牌）报价在12900-12300元/吨；沪胶震荡上涨，上海市场人民币现货价格重心跟随盘面上调100-200元/吨，市场交投情绪一般，主流参考价格如下所示：20年宝岛、广垦SCRWF报价在12800-12900元/吨；山东市场天然橡胶市场价格小涨。下游按需采购，交投气氛一般，价格仅供参考，实际具体商谈：20年SCRWF12800-12900元/吨。4.今日点评受上周五国家央行出台降准措施，在利多因素提振下，本周一国内橡胶期货呈现止跌企稳，略微反弹的走势。其中沪胶期货2209合约企稳反弹，期价最低回撤至13310元/吨，期价最高涨至13515元/吨。截止收盘时沪胶2209合约略微收涨0.56%或75元/吨，成交量达237530手，较昨日略微增长；持仓量大幅减少5790手，至214919手。在20号标胶方面，本周一，上期能源中心的20号标胶期货2206合约呈现小幅收涨的走势，盘中期价最高上涨至11425元/吨，最低下跌至11180元/吨。截止收盘时20号标胶期价小幅收涨1.02%或115元/吨，至11335元/吨，成交量达32022手，较上周五大幅增加；持仓量大幅减少5280手，至36744手。 橡胶|日报专业研究·创造价值4/7请务必阅读文末免责条款在橡胶期权方面，由于本周一沪胶2209合约小幅收涨，实值和虚值看涨期权涨跌互现，同时虚值和实值看跌期权则集体下跌。随着未来割胶季到来，供应预期回升将迫使胶价重心稳步下移，预计后市沪胶期货2209合约料维持振荡整理的走势。5.后市展望预计后市沪胶2209合约期价维持在13200-13500元/吨区间内整理运行，而20号标胶期货2206合约期价也维持在11000-11500元/吨区间内整理运行。6.数据图表图3、2015-2022年沪胶基差走势图数据来源：WIND、宝城金融研究所图4、2017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图 橡胶|日报专业研究·创造价值5/7请务必阅读文末免责条款数据来源：WIND、宝城金融研究所图5、2017-2022年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图数据来源：WIND、宝城金融研究所图6、2015-2022年上期所天胶库存走势图（吨） 橡胶|日报专业研究·创造价值6/7请务必阅读文末免责条款数据来源：WIND、宝城金融研究所图7、2020-2022年青岛保税区橡胶库存走势图（万吨）数据来源：WIND、宝城金融研究所 橡胶|日报专业研究·创造价值7/7请务必阅读文末免责条款分析师简介：免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。获取每日期货策略推送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在服务国家走向世界知行合一专业敬业诚信至上合规经营严谨管理开拓进取