橡胶|日报专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款2022年2月14日橡胶专业研究·创造价值宝城期货研究所能源化工团队0571-87006873期货从业资格证号：F3085253投资咨询资格证号：多空分歧加剧沪胶振荡整理摘要美联储加快结束购债并强化和提前加息，欧洲央行和英国央行也纷纷强鹰，全球流动性趋紧压力进一步增强，这对胶价形成负面影响。产胶国处于低产季，供应压力不大，而国内轮胎行业节后复工较好，未来一个月开工率稳步回升，胶市供需结构趋于改善。从中期角度来看，稳增长以及2022年一季度降准预期料支撑沪胶期价，下探空间料有限。在多空分歧背景下，预计后市国内沪胶期货2205合约将呈现振荡整理的走势。橡胶-RU 橡胶|日报专业研究·创造价值2/7请务必阅读文末免责条款1.行情回顾图1、沪胶2205合约2月14日行情走势数据来源：博易大师、宝城金融研究所图2、20号标胶2204合约2月14日行情走势数据来源：博易大师、宝城金融研究所 橡胶|日报专业研究·创造价值3/7请务必阅读文末免责条款2.市场信息1.美国劳工部当地时间2月4日公布的数据显示，美国1月非农就业新增46.7万人，显著高于市场预期的15万人，为去年10月以来的最大增幅。2.欧盟统计局于当地时间2月2日公布的数据显示，欧元区1月CPI同比上涨5.1%，远高于市场平均预期的上涨4.4%，创下历史最高增幅纪录。3.现货市场报价14日国内现货市场：沪胶震荡，云南天然橡胶市场价格窄调，商家随行就市报盘，交投一般。实单商谈。SCRWF（21年云象牌）报价在13450-13500元/吨；上海市场人民币价格重心跟随盘面整体稳中小涨50美元/吨，市场存零星低价成交，但主流交投无明显波动。主流参考价格如下所示：20年宝岛、广垦SCRWF报价在13750-13800元/吨；山东市场天然橡胶主流价格窄调，下游刚需采购。价格仅供参考，实际具体商谈：20年SCRWF13700-13800元/吨。4.今日点评随着胶价持续走高，多空分歧开始加剧，由于目前轮胎开工率依然偏低，需求驱动因素不强，导致本周一国内橡胶期货继续上涨受限，期价维持窄幅整理的走势。其中沪胶期货2205合约维持振荡偏弱的格局，期价最高涨至14740元/吨，最低下探至14505元/吨一线。截止收盘时沪胶2205合约略微收低-0.27%或-40元/吨，成交量达203295手，较上周五略微减少；持仓量小幅减少1413手，至238644手。在20号标胶方面，本周一，上期能源中心的20号标胶期货2204合约呈现略微上涨的走势，盘中期价最高上涨至12025元/吨，最低下跌至11785元/吨。截止收盘时20号标胶期价小幅收涨0.04%或5元/吨，至11950元/吨，成交量达17848手，较上周五小幅减少；持仓量小幅增加244手，至26709手。在橡胶期权方面，由于本周一沪胶2205合约略微收低，实值和虚值看涨期权涨跌互现，同时虚值和实值看跌期权则普遍下跌。短期来看，宏观多空分歧加大，不过外围原油商品做多热情升温，且胶市供需结构略有改善，短期胶价维持振荡偏强的走势。 橡胶|日报专业研究·创造价值4/7请务必阅读文末免责条款5.后市展望预计后市沪胶2205合约期价维持在14400-14900元/吨区间内整理运行，而20号标胶期货2204合约期价也维持在11700-12200元/吨区间内整理运行。6.数据图表图3、2015-2022年沪胶基差走势图数据来源：WIND、宝城金融研究所图4、2017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图 橡胶|日报专业研究·创造价值5/7请务必阅读文末免责条款数据来源：WIND、宝城金融研究所图5、2017-2022年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图数据来源：WIND、宝城金融研究所图6、2015-2022年上期所天胶库存走势图（吨） 橡胶|日报专业研究·创造价值6/7请务必阅读文末免责条款数据来源：WIND、宝城金融研究所图7、2020-2022年青岛保税区橡胶库存走势图（万吨）数据来源：WIND、宝城金融研究所 橡胶|日报专业研究·创造价值7/7请务必阅读文末免责条款分析师简介：免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。获取每日期货策略推送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在服务国家走向世界知行合一专业敬业诚信至上合规经营严谨管理开拓进取