不锈钢周报：弱现实中降准预期落地，盘面或维持震荡偏强走势

作者：罗婧Z0016736联系方式手机号：17361672235邮箱：luoj@hrrdqh.com弱现实中降准预期落地，盘面或维持震荡偏强走势不锈钢周报|2022-04-17188本周观点：宏观方面：美国3月份核心PPI环比上涨0.9%，远高于市场普遍预测的0.5%；CPI同比飙升8.5%，刷新1981年12月以来峰值。高通胀中，多位美联储官员均对5月加息50个基点表示支持或持开放态度。中国央行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，共计释放长期资金约5300亿元。当前流动性已处于合理充裕中，此次降准指向受疫情严重影响行业和中小微企业，宏观政策靠前发力。供应方面：全国主流市场库存三连增，总量84.4万吨，供应宽松，去库压力持续。需求方面：无锡部分高速口解封，不锈钢市场试开放3天，积压订单提货发货，国内目前需求仍偏弱，出口利润仍可期待。供给及去库压力增大，盘面跌破2万，因期镍反弹不锈钢期货缓慢向上修复，终端需求待释放，产业链上、中游短期格局未变，成本支撑较强，叠加疫后需求兑现预期，不锈钢或保持震荡偏强趋势。操作建议：SS2205合约：投机交易可关注19200附近支撑，20800附近压力；产业可关注20200上方做空对冲库存跌价风险，建议关注资金流向谨慎操作，仅供参考。风险点：出口不及预期、累库持续、俄乌冲突、疫情、300系5月盘价下调 2022年4月17日华融融达期货股份有限公司兰州营业部一、周内沪镍量价回升，不锈钢震荡偏强运行周线形态上，布林带水平方向张口，周K线收带较长下影线阴K线，跌破20000又向20000修复，成本端强支撑下跌空间有限。技术指标上，MACD红柱缩量快慢线水平方向收敛，KDJ指标微向下发散，技术指标偏弱。日线上跌破2万后单日波幅明显缩小，BOLL（26，26，2）指标收口，K线在中轨下轨间，中轨压力在20100附近。技术指标上，MACD绿柱持续增加快慢线向下发散，KDJ指标粘合，技术信号暂不明显，关注40日均线支撑。图1：SS主连周K线、日K线数据来源：文华财经 tWvYzVoPoPoMpNoNnO6MaO9PtRpPmOpNiNqQmQlOmNuN8OrRzQuOrQsRwMoPwP202022年4月17日华融融达期货股份有限公司兰州营业部二、不锈钢上游行情本周港口铬矿库存总量较上周小幅增加，总库存266.9万吨，南非德班港受暴雨影响封闭，预计5月初恢复发运，铬矿集装箱和散货船发运效率明显下降，港口库存仍处于近5年低位。主产区环保督察叠加疫情影响原料运输，内蒙古、山西、吉林、重庆地区均有工厂陆续进行减停产及检修操作，产量下滑明显。辽宁、河北地区疫情略有缓解，部分前期停产企业原料到库恢复生产，且近期南方部分地区雨水充沛电力充足，产量有小幅提升，但整体产量预计在低位。周内铬矿现货价格持续拉涨1-8元/吨度，部分地区焦炭调涨150—200元/吨，高碳铬铁现金冶炼成本大幅上涨，北方产区即期成本在9525左右，南方产区已超过9900，且铬矿涨势持续铬铁成本将继续增加。目前市场零售主流报价在9300—9400元/50基吨，按即期成本测算生产处于亏损状态。不锈钢需求仍在，终端对高价资源接受度较低刚需采购为主，原料大概率压价采购，从而铬铁厂排产下降价格或稳中上涨。镍矿13港口库存周环比小幅增1.95万湿吨至697.92万湿吨，本周菲律宾台风登陆矿山作业受到一定程度影响，国内菲律宾镍矿库存周环比降0.31%。河北、江苏、内蒙地区镍生铁产量约占全国的1/4，3月23日开始中央生态环境保护督查组陆续进驻上述地区，环保督察影响，部分镍铁企业已有减、停产操作，市场可流通镍铁资源偏紧，厂家多挺价惜售为主，市场主流价在1650元/镍左右；印尼镍铁按预期增产，当地不锈钢增产自用镍铁需求增加，回流到国内镍铁资源或不及预期。不锈钢价格回调，但高成本支撑未改生产利润微薄甚至进入亏损状态，钢厂对上游资源压价，上下游博弈加剧。图1：镍矿分国别进口量单位：吨图2：铬矿砂及其精矿进口量单位：万吨图3：镍矿港口库存单位：万湿吨图4：铬矿港口库存单位：万吨数据来源：Wind，Mysteel，华融融达期货合金智汇 202022年4月17日华融融达期货股份有限公司兰州营业部图5：国内镍铁产量单位：金属万吨图6：主要地区镍铁库存单位：万吨数据来源：WindMysteel华融融达期货合金智汇三、不锈钢现货价格图1：冷轧不锈钢价格单位：元/吨图2：热轧不锈钢价格单位：元/吨数据来源：Wind，Mysteel，华融融达期货合金智汇本周单日新增确诊人数在下降，但华东地区疫情形势依然严峻。无锡市场不锈钢商户经营困难，订单延期交付，街道政府暂定4月16日至4月18日试恢复泰宝市场货运车辆通行三天，司机准备好相关手续期间不能下车，后续开放视合算结果而定。商户多忙于积压订单发货，路段较拥堵，成交偏淡，周内现货价格变化不大。通胀背景下成本支撑依然是价格偏强的主因，关注钢厂5月盘价及出口。四、产量及库存情况据钢联统计：2022年3月国内33家不锈钢厂（含新增钢厂江苏众拓）粗钢产量291.27万吨，月环比增20.71%，年同比减3.05%。3月份国内不锈钢厂生产节奏整体提升，三系别产量环比均呈现增加态势；但下旬由于华东疫情影响，部分钢厂原料进厂受限制，产量较排产有下降。据Mysteel调研，2022年4月份国内33家不锈钢厂粗钢排产291.15万吨，预计月环比基本持平，同比增0.6%。4月江苏、浙江钢厂受到疫情或者检修的影响，300系有小幅减产；200、400系由于生产利润尚可，产量环比将有小幅提升。4月份印尼不锈钢粗钢排产41.5万吨（300系）， 202022年4月17日华融融达期货股份有限公司兰州营业部预计月环比增2.0%，年同比增3.8%。库存方面，全国主流地区总库存三连增，显性库存增9499吨至84.4万吨，其中无锡与佛山两地库存增至72.5万吨，佛山市场300系资源到货较多。上期所注册仓单量缓慢减少，4月15日仓单量78164吨，处于较高水平。整体累库，去库压力增加。图1：我国不锈钢粗钢分系列产量单位：万吨图2：不锈钢分系列社会库存单位：吨据来源：WindMysteel华融融达期货合金智汇五、基差及仓单变化本周平均基差变化区间为395—745，基差小幅走强，周五收盘基差395，成本端未出现松动，累库中盘面反映成本中镍价走强的支撑逻辑，现货报价相对坚挺，关注钢厂远期盘价指引。相比之下，低库存贸易商及下游盼跌较迫切，高库存贸易商可按现货成本关注卖保操作，对冲库存跌价风险。图1：无锡不锈钢基差走势图图2：SHFE仓单变化图数据来源：WindMysteel华融融达期货合金智汇六、策略建议操作上，投机交易可关注2205合约19200附近支撑，20800附近压力；产业可关注20200上方做空对冲库存跌价风险，建议关注资金流向谨慎操作。（仅供参考） 202022年4月17日华融融达期货股份有限公司兰州营业部期市有风险，入市须谨慎，风险管理业务咨询合金智汇研投中心华融融达期货合金智汇研投中心联系人：部门职务姓名联系方式合金智汇研投中心研投总监李娟13669362639铁合金研投专员杨浩15982773294不锈钢研投专员罗婧17361672235开户罗婧17361672235客服包雨霏18993075980免责声明：本研究报告为华融融达期货合金智汇所服务的企业与机构一般用途而准备，未经允许不得全部或部分以任何介质和形式分发给任何其他人士，本研究报告的任何内容都不得被视为诱发买入或卖出所提及产品。在准备本报告过程中，我们未考虑读者的投资目标、财务情况及特殊要求。根据本报告做出投资决策前，读者需要在充分考虑自身的需求、目标和财务状况，并在专业人士指导下实施交易。我们努力确保报告中所提供的信息有效，但我们不能声明或担保这些信息的准确、完整，对于读者自行使用本研究报告将其作为交易指导所造成的直接或间接的后果或损失，概不承担责任。