天准科技发布2021年年报，实现营业收入12.7亿元，同比增长31.2%；实现归母净利润1.34亿元，同比增长24.9%。公司围绕机器视觉技术平台，新领域探索已显成效。公司于2020年底推出面向PCB领域LDI激光直接成像设备，首年即实现营收6684万元，毛利率为21.8%，盈利能力随着销量提升带来的规模化效应将有很大提升空间。LDI作为PCB制造新工艺渗透率将逐步提升，公司LDI产品有望成为新的业绩增长点。另外，公司围绕PCB行业的缺陷检测AVI设备已进入客户小批量试用阶段。在智能网联领域，公司AI边缘计算设备及车路协同方案2021年实现营收4969万元，同比增长331%。公司在多个领域积极拓展和布局，体现了公司深厚的技术储备和平台化拓展能力。公司深耕机器视觉，技术延展性强，并已在多个领域展现快速突破能力。公司现阶段围绕半导体、PCB、智能网联等领域的布局有望为公司中长期发展助推力。预计公司2022-2024年收入分别为17.0亿元、22.5亿元、29.8亿元；归母净利润分别为2.09亿元、2.92亿元、3.92亿元，当前股价对应动态PE分别为25、18、13倍。维持“推荐”评级。
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