市场快讯：美股失神？还差的远！

圖二：美國失業率持續下降 圖三：美國10年、2年期公債殖利率差 市場快訊 美股失神？ 還差的遠！ 2018/11/27 隨著近期美國部分科技公司財報表現不佳、評價下修，以及全球持續觀望美中貿易戰之因素影響，美股漲高修正、波動加劇，使投資人信心減弱。然而檢視經濟數據，股市出現金融危機的機率仍低。 以消費面來看，周末的黑色星期五購物節顯示，民眾消費力道強勁。美國民間消費支出佔GDP比重約在70%左右，顯示民間消費為美國經濟的主要構成，為經濟擴張驅動力。歷年美國若經濟衰退，必定待民間消費出現減緩現象。而檢視當前數據，美國民間消費年增率自2016年起保持穩定增速，2018年更出現加速趨勢。 以就業市場來看，美國近一期失業率為3.7%，為近50年來新低，且市場預估至2019年，失業率將進一步下降至3.5%。儘管失業率為落後指標，但相較蕭條時期的高失業率，美國就業市場仍保持強勁。 最後，以技術面來看，所有歷史上的經濟蕭條皆發生於美國10年、2年期公債殖利率之差為負數時，即使觸及，仍有平均11個月的期間S&P500將來到高點。 綜上所述，以民間消費、就業市場，或是公債利差來看，美國股票市場仍呈現多頭走勢，近期的回檔提供投資人相對佳的進場時機。 資料來源：JPM, 2018/11/12 圖一：美國經濟由民間消費推升 資料來源：Bloomberg, 2018/11/19 美國實質民間消費年增率(左軸) 美國民間消費年增率(左軸) S&P500指數(右軸) 美國實質住宅投資年增率(左軸) 美國民間消費年增率(左軸) (%) 美國民間消費年增率(左軸) (%) 經濟大蕭條 基點 資料來源：JPM, 2018/11/12 經濟大蕭條 美國失業率 美國2年期公債殖利率 美國10年期公債殖利率- 美國2年期公債殖利率 美國2年期公債殖利率 基金快訊 先機北美股票基金 資料來源：先機環球基金，截至2018/08/31 基金小檔案 成立以來基金績效走勢圖 資料來源：先機環球基金，截至2018/08/31 資料來源：Morningstar，截至2018/10/31。過去之績效不代表未來之績效。 基金績效 單筆績效(%) 1年 2年 3年 美元計價 -0.92 27.31 30.74 資料來源：Morningstar, 美元計價，截至2018/10/31，基金表現以A股(美元)類別計算。過去之績效不代表未來之績效。 富盛證券投資顧問股份有限公司 (102)金管投顧新字019 號。台北總公司：台北市信義區松德路171 號9 樓；(02)2728-3222。台中分公司：台中市市政北一路77 號14 樓之11；(04)2251-3477。台南分公司：台南市林森路一段395號9樓之6；(06)236-5208。本資料僅供參考使用。富盛證券投顧已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息，但不保證資料來源之完整性，如有任何遺漏或疏忽，請即通知本公司修正，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，對此不負任何法律責任。本報告僅基於提供資訊為目的，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約。本報告中的所有資訊及觀點係來自於可靠的資料來源，但不代表或保證其正確或完整。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未通知的情況下改變。因此，收件人不能以本報告取代其本身的判斷，且收件人應完全為其投資及交易決定負責。本報告僅限於對銷售機構理專訓練教材之用。未經同意，請勿修改、引用本報告。本報告中的資訊皆已註明截止日期，而非作為單獨閱讀意圖，且並未意圖對報告中所有提及或討論的主題進行完整釋義。本文提及之報酬數字、經濟數據或走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金投資涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。本基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響。過去績效並不保證未來表現。請於投資前詳讀公開說明書。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本內容僅供參考，本公司對本內容不作任何保證或承諾。有關境外基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於境外基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站（www.fundclear.com.tw）中或向境外基金之總代理人查詢。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。基金投資非屬存款保險承保範圍，投資人需自負盈虧；基金投資可能產生的最大損失為全部本金。基金投資具投資風險，並包括但不限於利率、價格、匯率、流動性、違約及政治風險，此等風險可能使本金發生盈虧。【富盛證券投顧獨立經營管理】 成立日 2002/4/17 基金規模 17.02億美元 參考指標 MSCI North America 計價幣別 美元 經理人 Ian Heslop, Amadeo Alentorn & Mike Servent 持股數 228 投資類型 股票型 管理費 1.50% 彭博代碼 SGMUCGA 1ID ISIN IE0031385887