市场快讯：中美贸易冲突再起 美股布局机会浮现

市場快訊 中美貿易衝突再起 美股布局機會浮現 圖二：PCE核心通膨率下降 降息機會浮現 00.511.522.5300.511.522.533.513/0414/0415/0416/0417/0418/0419/04PCE 核心通膨率(左軸)Fed目標利率(右軸)圖三：核心通膨率下滑 聯準會降息機率提高 會議時程 升息機率 降息機率 2019/06/19 0.00% 6.30% 2019/07/31 0.00% 15.70% 2019/09/18 0.00% 32.40% 2019/10/30 0.00% 37.90% 2019/12/11 0.00% 55.70% 2020/01/29 0.00% 60.70% 2019/05/08 美國總統川普突如其來地宣布，將提高對中國2000億美元關稅，引發市場恐慌情緒飆升，全球股市重挫，然而，看似身受其害的美股市場，卻是在過去一年中美貿易衝突環境下，全球唯一仍創下歷史新高的市場。 美股在過去一年能有如此亮眼表現，以及未來動能將延續的原因如下: (1) 經濟成長動能來自內需而非出口： 美國經濟組成將近7成來自內需消費，因此受到貿易戰影響較低，主要受到內需市場帶動，目前美國4月失業率為3.6%，創下近50年來最低水位，消費支出成長也創下9年多來最高增幅0.87%，在勞動市場強勁的狀況下，將帶動美國內需持續成長。 (2) 過去升息引發股市修正的疑慮已不存在: 回顧過去2018全年，美股幾次修正的主因為聯準會鷹派升息步調，推升整體公債殖利率，進而使美股的估值下修，反觀今年因薪資成長增速放緩，目前通膨率已降至目標水準2%以下，甚至有部分聯準會官員已經開始討論降息刺激通膨的可能。 綜觀來看，美國憑藉著穩固的內需消費市場，縱使在貿易衝突的環境下，偶會受消息面的影響略作修正，但最終都將回歸於強勁的內需基本面而穩步上漲，加上過往市場所擔憂的通膨威脅也減緩，預期美股此波修正將會是良好的布局機會。 圖一： 強勁的勞動就業市場帶動內需消費動能 0.87%3.6%33.544.55-1-0.500.5117/0117/0317/0517/0717/0917/1118/0118/0318/0518/0718/0918/1119/0119/03個人消費支出成長率(左軸)失業率(右軸)資料來源：Bloomberg, 2019/05/07 資料來源：Bloomberg, 2019/05/07 資料來源：Bloomberg, 2019/05/07 個人消費創9年新高 失業率創近50年新低 % % % % 基金快訊 先機美國入息基金(基金之配息來源可能為本金) 資料來源：先機環球基金，截至2019/03/31 基金小檔案 成立以來基金績效走勢圖 資料來源：先機環球基金，截至2019/03/31 資料來源：Bloomberg，截至2019/04/30過去之績效不代表未來之績效。 基金績效 % 年初至今 3個月 6個月 1年 2年 3年 美元計價 16.11 7.75 7.78 5.20 12.36 28.15 同類型平均 15.28 6.35 5.10 3.40 12.00 28.77 資料來源：Morningstar, 美元計價，截至2019/04/30基金表現以A股(美元)類別計算。過去之績效不代表未來之績效；同類型基金平均為Morningstar美國大型價值型股票分類。 富盛證券投資顧問股份有限公司 (102)金管投顧新字019 號。台北總公司：台北市信義區松德路171 號9 樓；(02)2728-3222。台中分公司：台中市市政北一路77 號14 樓之11；(04)2251-3477。台南分公司：台南市林森路一段395號9樓之6；(06)236-5208。本資料僅供參考使用。富盛證券投顧已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息，但不保證資料來源之完整性，如有任何遺漏或疏忽，請即通知本公司修正，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，對此不負任何法律責任。本報告僅基於提供資訊為目的，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約。本報告中的所有資訊及觀點係來自於可靠的資料來源，但不代表或保證其正確或完整。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未通知的情況下改變。因此，收件人不能以本報告取代其本身的判斷，且收件人應完全為其投資及交易決定負責。本報告僅限於對銷售機構理專訓練教材之用。未經同意，請勿修改、引用本報告。本報告中的資訊皆已註明截止日期，而非作為單獨閱讀意圖，且並未意圖對報告中所有提及或討論的主題進行完整釋義。本文提及之報酬數字、經濟數據或走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金投資涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。本基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響。過去績效並不保證未來表現。請於投資前詳讀公開說明書。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本內容僅供參考，本公司對本內容不作任何保證或承諾。有關境外基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於境外基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站（www.fundclear.com.tw）中或向境外基金之總代理人查詢。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。基金投資非屬存款保險承保範圍，投資人需自負盈虧；基金投資可能產生的最大損失為全部本金。基金投資具投資風險，並包括但不限於利率、價格、匯率、流動性、違約及政治風險，此等風險可能使本金發生盈虧。【富盛證券投顧獨立經營管理】 2.7%5.2%5.9%6.0%7.1%7.4%8.6%12.3%18.9%21.1%0%5%10%15%20%25%原物料公用事業工業通訊服務不動產能源非核心消費金融健康護理資訊科技成立日 2002/4/11 基金規模 2.6億美元 參考指標 MSCI USA Net 計價幣別 美元 經理人 Ian Heslop, Amadeo Alentom, Mike Servent 持股數 155 投資類型 股票型 管理費 1.50% 彭博代碼 SGGUACA ID ISIN IE0031387487 前10大持股 佔比(%) 微軟 2.6 蘋果 2.5 萬事達卡 2.1 亞馬遜 1.8 迪士尼 1.8 美國安進 1.7 甲骨文 1.6 Nike 1.6 直覺電腦 1.6 聯合太平洋鐵路 1.5 產業分布