1 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属日报 2022年4月11日星期一昨 日 小 幅 上 涨 但 整 体 保 持 震 荡 第一部分 行情回顾与分析 上周五，晚间贵金属价格大幅上行，伦敦金最高触及1948美元；伦敦银则小幅收涨。美元指数维持在高位，一度突破100关口随后回落；10年期美债收益率震荡走高，续创近期新高。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓增加了3.19吨至1090.49吨，SLV白银持仓ETF保持17615.52吨不变。 对俄罗斯制裁方面，美国商务部发布了一项扩大对俄罗斯和白俄罗斯出口限制的规则，高度限制俄罗斯和白俄罗斯获取美国原产或一些盟友国家生产的可用于军事和航空航天等领域的两用技术、软件和商品。欧盟在周五正式通过了对俄罗斯的第五轮制裁措施，包括禁止进口煤炭、木材、化学品和其他产品；煤炭禁运措施将在120天“过渡期”结束后生效。此外，日本宣布将禁止进口俄罗斯煤炭。英国也将加大对俄罗斯的制裁压力，并向乌克兰提供经济和军事援助。欧盟同意冻结俄罗斯联邦储蓄银行行长、普京女儿和更多寡头在欧盟的资产。 美联储方面，克利夫兰联储主席梅斯特表示，尽管美联储稳步降低物价上涨速度，但这将需要一段时间，通胀率今年甚至明年都将保持在2%的通胀目标以上。 第二部分 今日观点 预计若没有特殊事件发生，贵金属本周保持宽幅震荡概率依然较高。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储3月加息落地，未来5月是否加息50个基点是市场关注的焦点。俄乌问题尚未解决，则能源价格始终高企，对通胀的担忧又令贵金属支撑强烈。但避险情绪随着时间的推移开始减弱，预计贵金属短期将保持震荡。 市场关注 1.疫情与疫苗 2.美联储政策预期 重要事件 21:30 美联储理事鲍曼和沃勒发表讲话 24:00 美联储威廉姆斯主持一场座谈 2 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 828486889092949698100102200250300350400450500SHFE黄金美元指数82848688909294969810010201000200030004000500060007000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 15001600170018001900200021003503603703803904004104204302021-12-132022-01-132022-02-132022-03-13SHFE黄金COMEX黄金1012141618202224262829003400390044004900540059002021-12-132022-01-132022-02-132022-03-13SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3. 期现走势 3 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-10001002003004002800330038004300480053005800630068007300价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 60657075808520 20 -08-1 32020-09-132020-10-132020-11-132020-12-1320 21 -01-1 32021-02-132021-03-1320 21 -04-1 320 21 -05-1 32021-06-132021-07-132021-08-1320 21 -09-1 320 21 -10-1 32021-11-132021-12-1320 22 -01-1 32022-02-132022-03-13上期所金银比656769717375777981832020-08-132020-09-132020-10-132020-11-132020-12-132021-01-132021-02-132021-03-132021-04-132021-05-132021-06-132021-07-132021-08-132021-09-132021-10-132021-11-132021-12-132022-01-132022-02-132022-03-13COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 6. 期货持仓量 4 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200008200002019-06-032020-06-032021-06-03期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-06-032020-06-032021-06-03期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 32034036038040042044001000200030004000500060002021- 02-102021- 03-102021- 04-102021- 05-102021- 06-102021- 07-102021- 08-102021- 09-102021- 10-102021- 11-102021- 12-102022- 01-102022- 02-102022- 03-10库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2500300035004000450050005500600065001000000120000014000001600000180000020000002200000240000026000002021- 04-222021- 05-222021- 06-222021- 07-222021- 08-222021- 09-222021- 10-222021- 11-222021- 12-222022- 01-222022- 02-222022- 03-22库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 200250300350400450500020000040000060000080000010000001200000140000016000002019-06-032020-06-032021-06-03期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-06-032020-06-032021-06-03期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 0500010000150002000025000黄金TD交收量0100000200000300000400000500000600000白银TD交收量 资料来源:WIND资讯 银河期货 10. 国债收益率与盈亏平衡通胀率 图19:美国国债收益率 图20:盈亏平衡通胀率 -1 .2-1 .0-0 .8-0 .6-0 .4-0 .20.01.501.701.902.102.302.502.702.90美国:国债收益率10年期美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10年2.22.32.42.52.62.72.82.93.0盈亏平衡通胀率 资料来源:WIND资讯 银河期货 6 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反