东海期货研究所1疫情影响扩散，短线或小幅承压铜：疫情影响扩散，短线或小幅承压1.核心逻辑：国内疫情影响不断发酵扩散，下游原料采购困难开工明显受阻，SMM精铜杆周度开工率大落15.21个百分点，国内库存一个月来首现累库，疫情形势未见缓解下短线价格预计小幅承压。但宏观氛围依然偏暖，通胀预期高企仍支撑金属价格。基本面全球极低库存持续，市场对于旺季需求及补库预期仍存，价格回调后仍有支撑。2.操作建议：短线承压，待回调持多；跨期正套3.风险因素：美联储加息超预期、旺季需求被证伪、地缘政治风险4.背景分析：外盘市场LME铜开于10306美元/吨，收盘报10344美元/吨，较前日收盘价涨幅0.43%现货市场上海电解铜现货对当月合约报于升130~升水200元/吨，均价升水165元/吨，较前一日上升10元/吨。平水铜成交价格73680-73820元/吨，升水铜成交价格73700-73840元/吨。铝：铝锭运输效率降低，社库继续累积1.核心逻辑：国内电解铝社会库存周度累库2.5万吨至106.6万吨，疫情冲击下部分地区铝锭运输效率降低，影响铝锭到货出库。相对于盘面变化，基本面上波较小，海外地缘政治矛盾暂未缓解，西欧天然气价格居高不下，当前海外运输成本大涨，同期欧洲和北美现货铝锭升水仍居高位。铝价依旧有上涨趋势。2.操作建议：逢低多3.风险因素：煤炭价格，限电政策4.背景分析：外盘市场伦铝隔夜收3374.5，-10.5，-0.31%现货市场长江有色市场1#电解铝平均价为21,790元/吨，较上一交易日减少230元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为21,790元/吨、22,090元/吨、21,810元/吨、21,780元/吨。锌：能源问题重现，对锌价有所支撑1.核心逻辑：供应端，欧洲天然气价格飙升，冶炼厂即时生产成东海期货|产业链日报2022年4月11日有色产业链日报有色策略组[Table_Author]研究员何妍从业资格证号：F3045972投资咨询证号：Z0015406电话：021-68758820邮箱：hey@qh168.com.cn联系人：顾兆祥从业资格证号：F3070142电话：021-68758820邮箱：guzx@qh168.com.cn 东海期货研究所2本再度走高。消费端，下游复工复产后，面对处于高位的锌价，整体采购仍相对谨慎。现货端，下游企业在价格反弹后买货意愿一般，持货商升水报价难有上调，另外仓单货源流出，对现货市场造成压力，整体成交一般。2.操作建议：观望3.风险因素：海外能源危机4.背景分析：外盘市场伦锌隔夜收4254.5，66.5，1.59%现货市场长江有色市场0#锌平均价为27,010元/吨，较上一交易日减少240元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为27,010元/吨、26,830元/吨、26,950元/吨、27,000元/吨。锡：供应受限，国内库存出现大幅下滑1.核心逻辑：锡价呈现内强外弱局面，沪锡触底反弹，而伦锡则震荡调整行情。锡锭整体市场货源仍属于较为紧张的状态。国内仓单库存继续减少，海外库存维持平稳变动不大。供应紧张局面仍存，现货维持高升水，基本面维持较强，预计锡价高位震荡。下游复工复产后，面对处于高位的锡价，整体采购仍相对谨慎。2.操作建议：逢低做多3.风险因素：矿端供应4.背景分析：外盘市场伦锡隔夜收43710，110，0.25%现货市场长江有色市场1#锡平均价为341,600元/吨，较上一交易日减少3,500元/吨。镍：LME审查镍市场，持续关注基本面回归1.核心逻辑：全球极低库存水平持续，LME多头仓单占比依然较为集中，海外挤仓风险难言消除，在镍的供需矛盾得到缓解前仍是多头市场。一方面后期关注产能释放情况；另一方面，LME发布公告将开展独立镍市场审查，或部分抑制投机性动作。短期预计将维持高位震荡。2.操作建议：观望3.风险因素：印尼投产情况（镍铁及高冰镍）、地缘政治风险4.背景分析：外盘市场LME镍开于33710美元/吨，收盘报33990美元/吨，较前日收盘价涨幅0.35%现货市场金川及俄镍持平报价220400-221400，均价220900元/吨，价格上涨550元/吨。镍豆报价218900-219900元/吨，均价219400元/吨，价格上 东海期货研究所3涨1300元/吨。不锈钢：累库持续，价格承压1.核心逻辑：前期不锈钢利润水平尚可，产量月环比明显提升，市场到货增加。需求则在疫情及高价影响下明显受抑，现货成交较差，基差收窄甚至转负，不锈钢社会库存继续累库。短期价格承压下滑，但目前已回落至成本线附近，关注成本支撑情况。2.操作建议：观望3.风险因素：不锈钢投产情况、地缘政治风险4.背景分析：现货市场304冷轧区间报20600-20800元/吨，304热轧报19800-20000元/吨。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn