化工行业周报：供需双弱下的危与机

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本周化工行业周报指出，近期供应链受限、出口下滑和海运费下降等现象导致短期供应链受限和生产停滞，危及经济衰退。然而，中期供需双弱无法改变胀的中期趋势，失去的供给回不来，而消失的需求可能会换来更加强劲的政策刺激。短期的衰退反而助长了中期滞涨的风险。从中期角度，推荐交易滞涨（农化）+稳经济+电价套利+产能转移四大线条。其中，农化线条受益于疫情防控提振粮食需求和通胀上行，磷肥和钾肥具备强资源属性和粮食价格紧密关联，攻守兼备。稳经济方面，坚持疫情清零政策不动摇，国内经济增速压力加大，地产链条值得关注，化工方面建议关注纯碱、氯碱和钛白粉等行业公司。电价套利方面，关注单位产值高电耗产品的电价差套利机会，建议关注西部自有煤炭、自备电厂、同时配备高电耗化工的企业。产能转移方面，预期欧洲能源危机带给中国产能转移的机会，若欧洲化工装置因为能源和原料出现减产或停产，中国有望凭借产业链优势实现产能转移。