策略周报：趋势没那么快结束

本报告主要分析了A股市场的价值趋势和拐点出现的可能性。报告指出，低估值相对收益持续拉大，年内已经跑赢高估值25个百分点。价值趋势确立后，拐点没那么快出现，需要全球利率环境以及增量资金格局重新转向、实体弱、政策起的宏观组合出现变化以及稳增长政策预期反复等信号。报告还对低估值下一阶段的排序问题进行了分析，认为优质民企+国企开发商、地方&高成长建筑以及优质中小行是优先推荐的板块。报告最后给出了策略建议和行业推荐，包括稳增长方向、新基建发力方向和困境反转概念。