2021年报点评：整车业务强势，零部件外供可期

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比亚迪发布2021年年报，全年实现营收2161.4亿元，同比增长38.02%；实现归母净利30.45亿元，同比下降28.08%。其中，21Q4实现营收709.50亿元，同比增长37.57%，环比增长30.65%；实现归母净利6.02亿元，同比下降26.64%，环比下降52.58%。21Q4收入增长主因新能源整车业务逐季加速放量，而盈利承压主因当季计提9.9亿元资产与信用减值损失。公司在整车产品端纯电、插混并举，基于超级混动DM-i和纯电e3.0平台的研发成果转化，成功打造秦/宋/唐DM-i以及海豚纯电等爆款车型，后续车型亦规划饱满并蓄势待发。公司在零部件市场化持续布局，外供增量空间或逐步打开。