PVC弱现实强预期，二季度存偏强预期

总结：2022年一季度PVC走势震荡上行，重心有所抬升，均价高于历史同期。基本面表现为：宏观预期强、供应稳增、内需疲弱、出口较好、库存累积。一季度基差走势整体偏弱，华东市场基差总体维持在100元/吨以内。一季度供给压力不大，但需求受制于春节和疫情制约，基本面支撑有限。而受宏观面影响远期需求预期乐观，盘面表现相对偏强，制约基差走强。疫情影响，下游工厂停工、物流中断，拖累需求复苏。一季度是PVC传统的需求淡季，2月受春节影响需求停滞7-10天，3月需求逐步恢复，但受疫情及订单偏弱影响，需求恢复不及预期。2021年9月以来，中央及各部委连续释放维稳信号。2022年初以来，货币政策、财政政策边际宽松，降息、放松限购、下调首付比例等，多地房地产政策开始松绑。从数据看地产开工、竣工、销售等指标仍在下滑，尚未有明显企稳迹象。但在全年经济增长5.5%的目标下，稳经济、稳增长的压力增大，市场预期二季度地产相关政策刺激将继续加码，PVC长期需求有改善预期。

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