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森马服饰发布2021年年报，实现营收154.2亿元，YoY+1.4%；实现归母净利润14.9亿，YoY+84.5%。轻装上阵复苏亮眼，Q4盈利稳定。全年产品结构稳定，H2童装逆势开店份额提升。电商业务增势良好，全年份额上升。线下直营加速布局，销售份额暂受开店节奏影响。双赛道龙头增长可期，维持“强推”评级。
