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康龙化成是一家提供实验室服务、CMC(小分子CDMO)、临床研究、大分子和细胞与基因治疗等服务的医疗公司。2021年,公司实现收入同比增长45%至74.4亿人民币,归母净利/经调整净利同比增长42%/37%至16.6/14.6亿。2022年,公司上调收入和净利润增速指引至30-40%。公司实验室服务、CMC(小分子CDMO)、临床研究、大分子和细胞与基因治疗等业务线均实现了增长。维持“买入”评级,但考虑到板块估值收缩和收购扩张下短期业绩的不确定性,下调A股/H股目标价至178.4元人民币/172.1港元。