医药行业周观点：抗原检测限价推广加速，辉瑞新冠口服液纳入浙江医保

1 1 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 抗原检测限价推广加速，辉瑞新冠口服药纳入浙江医保 报告摘要 受国际形势等影响，上周恒生指数单周（2022年3月21日至2022年3月25日）下跌0.04%。恒生医疗保健业单周涨幅4.28%，跑赢恒生指数4.32个百分点，在12个恒生行业中排名第三位。 3月21日，国家医保局办公室印发《关于切实做好当前疫情防控医疗保障工作的通知》，明确参保人在定点基层医疗机构发生的相关费用按统筹地区现行规定支付，在定点零售药店购买新冠病毒抗原检测试剂的费用，可使用个人账户支付。现阶段封顶标准不得高于每人次15元，具备条件的可将封顶标准调低至更合理的水平。此前于3月16日，山东在全国率先组织开展了新冠病毒抗原检测试剂专项集中采购工作，11家新冠病毒抗原检测试剂生产企业申报参加了集中采购，5家生产企业中选，中选价格由市场平均价格30多元降至9元以下，最低价7.9元/人份，最高价9元/人份，平均降幅74.7%。截至3月19日，国家药监局已批准17个新冠病毒抗原检测试剂。 根据浙江新蓝网报道，目前辉瑞新冠口服药奈玛特韦片/利托那韦片组合包装(Paxlovid)在浙江投入使用，一盒售价2300元并临时纳入医保。Paxlovid在中国大陆市场的商业运营将由中国医药（600056.SH）在协议期内（2022年度）负责。 总体而言，我们认为新冠抗原检测试剂虽然价格一定程度上受到限制，但是各地疫情严重地区的大规模使用及居民自测的应用场景也在加速打开，推广明显加速，仍具有较大的市场空间。另外，国内对新冠口服药具有迫切需求，为实现自主可控，国产新冠口服药物落地也迫在眉睫，利好相关企业。 港股新冠检测相关标的，推荐丽珠医药（1513.HK），丽珠试剂新冠抗原试剂、新冠核酸检测PCR试剂、新冠中和抗体试剂陆续取得CE等海外准入及德国、英国、奥地利、泰国、印尼等国家注册。国产新冠口服小分子药物相关标的建议关注：君实生物（1877.HK）、先声药业（2096.HK）、开拓药业-B（9939.HK）、歌礼药业-B(1672.HK)、云顶新耀-B（1952.HK）、前沿生物（688221.SH）、广生堂（300436.SZ）等。 投资建议 在把握港股估值修复机会的同时建议布局景气赛道及超跌核心资产，未来建议关注：1）创新药：传奇生物CART成功于FDA获批是创新药出海的优秀先例，长期看医药创新仍是主旋律，建议紧密跟踪相关企业的海外临床试验进展，重视相关潜力品种的海外市场空间。建议关注信达生物（1801.HK）、康方生物-B(9926.HK)等。2）器械：短期市场对器械集采预期较为悲观，相关标的表现较为低迷；长期看，板块子赛道众多，分子诊断及微创机器人等子赛道潜力巨大，龙头企业和创新企业具有壁垒。建议关注机器人赛道优质标的微创机器人-B(2252.HK)，以及癌症早筛标的诺辉健康-B(6606.HK)、眼科AI筛查优质标的鹰瞳科技-B(2251.HK)。3）医疗服务：医疗服务渗透率低，需求增长前景广阔，建议关注肿瘤医疗服务标的海吉亚医疗(6078.HK)、港股植发第一股雍禾医疗(2279.HK)等。4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，具有配置的性价比，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期看推荐一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK；300759.SZ），药明生物(2269.HK)。5）疫苗及新冠治疗药：疫情周期超预期，香港疫情严重，防疫需求仍然很大。疫苗建议关注康希诺生物-B(6185.HK)、三叶草生物-B(2197.HK)，新冠治疗药建议关注君实生物(1877.HK)。（转下页...） 2022年3月28日 医药行业周观点 Table_BaseInfo 医药行业周观点 证券研究报告 关注股份 雍禾医疗（2279.HK） 海吉亚医疗（6078.HK） 康宁杰瑞制药-B（9966.HK） 信达生物（1801.HK） 康方生物-B（9926.HK） 康希诺（6185.HK；688185.SH） 方达控股（1521.HK） 锦欣生殖（1951.HK） 赵宁达 医药行业分析师 zhaond@essence.com.cn +86-010-8332 1328 谢欣洳 医药行业分析师 xiexr1@essence.com.cn +86-0755-8282 9099 徐子悦 xuzy1@essence.com.cn +86-010-8332 1327 2 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 行业动态分析/医药行业 核心观点 上周市场回顾： 受国际形势等影响，上周恒生指数单周（2022年3月21日至2022年3月25日）下跌0.04%。恒生医疗保健业单周涨幅4.28%，跑赢恒生指数4.32个百分点，在12个恒生行业中排名第三位。 个股方面，涨幅前5名个股分别是德斯控股(8437.HK，64.44%)、中生北控生物科技(8247.HK，48.76%)、康德莱医械(1501.HK，34.92%)、前海健康(0911.HK，29.55%)、再鼎医药-SB(9688.HK，29.29%)。跌幅前5名个股分别是新锐医药(6108.HK，-68.00%)、医脉通(2192.HK，-16.95%)、医汇集团(8161.HK，-14.55%)、沛嘉医疗-B(9996.HK，-13.17%)、京东健康(6618.HK，-12.24%)。 重点行业动态： 1. 3月21日，国家医保局办公室印发《关于切实做好当前疫情防控医疗保障工作的通知》，明确参保人在定点基层医疗机构发生的相关费用按统筹地区现行规定支付，在定点零售药店购买新冠病毒抗原检测试剂的费用，可使用个人账户支付。现阶段封顶标准不得高于每人次15元，具备条件的可将封顶标准调低至更合理的水平。 2. 3月27日上海卫健委通报，上海正开展“核酸+抗原”检测的筛查，重点区域居民开展核酸筛查，非重点区域居民开展抗原检测。目前，全上海已抗原检测1400多万人。 3. 3月27日，根据浙江新蓝网报道，辉瑞新冠口服药奈玛特韦片/利托那韦片组合包装(Paxlovid)在浙江投入使用，一盒售价2300元并临时纳入医保，其适应症为用于治疗成人伴有进展为重症高风险因素的轻至中度新型冠状病毒肺炎(COVID-19)患者，例如伴有高龄、慢性肾脏疾病、糖尿病、心血管疾病、慢性肺病等重症高风险因素的患者。 4. 3月24日，FDA对信达生物信迪利单抗联合培美曲塞和铂类化疗用于非鳞状非小细胞肺癌一线治疗的新药申请发出完整回复函，回复表示未能批准该项申请。并包括一项额外临床研究的建议，建议信迪利单抗联合化疗与一线转移性非小细胞肺癌的标准疗法进行以总生存期为终点、多区域的非劣效性临床试验。 重点公司动态： 【堃博医疗-B（2216.HK）】3月21日，公司发布公告，公司认证治疗系统InterVapor（包含热蒸汽治疗设备及一次性使用经支气管镜内窥镜热蒸汽治疗导管）正式批准上市，标志其正式在中国商业化落地。InterVapor是中国及全球首个获得NMPA批准的用于治疗慢性阻塞性肺部疾病（Chronic Obstructive Pulmonary Disease，“COPD”或“慢阻肺”）的热蒸汽能量消融系统，唯一可以在肺段水平实现靶向分次阶段治疗的微创介入肺减容产品，为中国庞大的重度和极重度慢阻肺患者带来介入治疗方案，开启中国呼吸介入治疗新纪元。 【先声药业（2096.HK）】3月18日，公司发布公告，与杭州凌科药业合作开发LNK01001，先声药业将获得其在中国境内针对类风湿性关节炎和强直性脊柱炎的独家商业化权益并负责上市后推广，凌科药业将负责LNK01001的临床开发。 【复宏汉霖（2696.HK）】3月25日，公司发布公告，斯鲁利单抗注射液（PD-1）获NMPA批准上市，用于经过标准治疗失败的、不可切除或转移性高度微卫星不稳定型（MSI-H）实体瘤。 【药明巨诺-B（2126.HK）】根据CDE3月24日官网公示，CAR-T产品瑞基奥仑赛注射液（CD19)新适应症上市申请被纳入拟优先审评，用于治疗经过二线或以上系统性治疗的成人复发或难治性滤泡淋巴瘤。 重点推荐标的： 雍禾医疗（2279.HK）、海吉亚医疗（6078.HK）、康宁杰瑞制药-B（9966.HK）、信达生物（1801.HK）、康方生物-B（9926.HK）、康希诺生物-B（6185.HK；688185.SH）、方达控股（1521.HK）、锦欣生殖（1951.HK）等。 风险提示：政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险。 3 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 行业动态分析/医药行业 上周行情回顾：受国际形势影响，医药板块出现明显反弹 行业表现：恒生指数单周（2022年3月21日至2022年3月25日）下跌0.04%。恒生医疗保健业单周涨幅4.28%，跑赢恒生指数4.32个百分点，在12个恒生行业中排名第三位。 图1：恒生行业指数周涨跌幅变化（%） 注：数据截至2022年3月25日 数据来源：Wind，安信国际 细分板块表现：CXO及疫苗板块上涨明显，互联网医疗板块出现大幅调整。 图2：生物医药细分板块周涨跌幅变化（%） 注：数据截至2022年3月25日 数据来源：Wind，安信国际 个股表现：上周恒生医疗保健行业企业有129家上涨，69家下跌。其中，德斯控股(8437.HK)单周涨幅达64.44%居行业涨幅榜首位。此外，中生北控生物科技(8247.HK)、康德莱医械(1501.HK)、前海健康(0911.HK)涨幅居前，分别上涨48.76%、34.92%和29.55%。新锐医药(6108.HK)单周跌幅达68.00%，居行业跌幅榜首位。此外，医脉通(2192.HK)、医汇集团(8161.HK)、沛嘉医疗-B(9996.HK)跌幅相对较大。 -6.06-3.74-2.80-1.57-0.73-0.47-0.04-0.020.061.562.674.284.684.87-7.0-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.05.06.0(7.87)(2.47)(2.11)(1.57)(0.38)1.81 4.87 10.46 -10-5051015互联网医疗中药医疗器械医美医疗服务制药疫苗CXO 4 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 行业动态分析/医药行业 表1：周涨跌幅排名前10名、后10名个股 证券代码 股票简称 周涨幅(%) （前10） 证券代码 股票简称 周跌幅(%) （前10） 8437.HK 德斯控股 64.44 6108.HK 新锐医药 -68.00 8247.HK 中生北控生物科技 48.76 2192.HK 医脉通 -16.95 1501.HK 康德莱医械 34.92 8161.HK 医汇集团 -14.55 0911.HK 前海健康 29.55 9996.HK 沛嘉医疗-B -13.17 9688.HK 再鼎医药-SB 29.29 6618.HK 京东健康 -12.24 2348.HK 东瑞制药 25.64 2137.HK 腾盛博药-B -11.50 6118.HK 奥星生命科技 21.97 1228.HK 北海康成-B -11.30 2269.HK 药明生物 18.77 1066.HK 威高股份 -10.80 1652.HK 福森药业 18.68 6699.HK 时代天使 -10.11 2216.HK 堃博医疗-B 18.13 2158.HK 医渡科技 - 9.91 注：数据截至2022年3月25日 数据来源：Wind，安信国际 估值情况：互联网医疗、医美和CXO估值最高，制药和中药板块估值