医药行业一周一席谈：新冠抗原检测风已来，催生每月百亿检测需求

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 医药行业一周一席谈 新冠抗原检测风已来，催生每月百亿检测需求 2022年03月13日 [Table_Summary]  周度行情回顾（2022.03.07-2022.03.11）。本周医药板块下跌-0.80%，跑赢沪深300指数3.85个百分点，医药板块PE（TTM）约为28.53倍，仍处于近十年历史低位。国内新获批2款新冠抗原检测，且发布新冠抗原检测政策（试行），本周我们重点讨论新冠抗原检测的必要性、可行性以及对应市场空间测算。  国内疫情多地偶发，无症状感染爆发凸显抗原检测意义重大。自2022年2月以来，国内新冠疫情出现散点式爆发，且每日新增有上升趋势，尤其3月以来国内中高风险地区激增，涌现出众多无症状感染者，抗原检测必要性大大提高，是在逐步开放条件下筛查阳性的最佳手段。近期国家批准和放开新冠抗原检测试剂盒的使用，我们认为是为未来防疫措施稳步放松奠定基础，使得高风险流动人群及无症状感染更加可控，抗原检测将有望在全国范围内铺开。  国内已有5款新冠抗原检测产品获批，居家检测催生百亿检测市场。截至2022.3.12，国内共计有5款新冠抗原检测试剂盒获批。从方法学来看，分为乳胶法、荧光免疫层析法和胶体金法，免疫层析法需要配套必要的设备才能使用，而乳胶法和胶体金法可适用于家庭自测。长期来看，伴随新冠疫情的常态化，新冠居家自检有望在全国范围内普及。假设产品出厂价在6-10元/人份，基于10%-50%的渗透率范围取中位值30%，则对应国内每月新冠抗原检测市场空间在201.6-336.0亿元。  新冠检测产业链上游有望充分获益。试剂盒原材料主要可分为生物原料、NC膜和其余辅助包装材料。基于在各自细分市场的优势地位，我们建议在生物酶领域重点关注诺唯赞，抗原抗体领域重点关注百普赛斯和义翘神州，NC膜领域重点关注北化股份，辅助包装领域重点关注昌红科技、拱东医疗和洁特生物。  本周股票建议关注组合：1）成长组合：药石科技、金斯瑞生物科技、聚光科技；2）稳健组合：九洲药业、百诚医药、阳光诺和；3）弹性组合：义翘神州、诺唯赞、万孚生物。  投资建议：基于国内新冠疫情散点式爆发和新冠检测政策逐步放开，我们认为目前需要：1）重点关注已有新冠抗原产品获NMPA批准的企业，如万孚生物和诺唯赞；2）持续关注目前已在海外取得相关产品认证的IVD企业，如九安医疗、东方生物、明德生物；3）高度关注IVD上游原料企业，如诺唯赞、百普赛斯、义翘神州、北化股份、昌红科技、拱东医疗和洁特生物。  风险提示：1）新冠疫情的不确定性；2）国内防疫政策的不确定性。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 300725 药石科技 85.49 1.29 3.14 2.52 66 27 34 推荐 1548.HK 金斯瑞生物科技 28.95 -0.10 -0.10 -0.06 - - - 推荐 300203 聚光科技 27.03 1.08 0.33 0.81 25 82 33 暂无 603456 九洲药业 51.71 0.47 0.81 1.11 110 64 47 推荐 301096 百诚医药 84.24 0.71 0.96 1.79 119 88 47 暂无 688621 阳光诺和 104.56 1.21 1.32 1.87 86 92 56 暂无 301047 义翘神州 355.92 22.11 10.59 7.70 16 34 46 暂无 688105 诺唯赞 106.29 2.05 1.55 1.78 52 69 60 推荐 300482 万孚生物 59.76 1.85 1.77 2.20 48 34 27 暂无 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2022年3月11日收盘价；未覆盖公司数据采用wind一致预期） [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 周超泽 执业证号： S0100521110005 电话： 021-80508866 邮箱： zhouchaoze@mszq.com 分析师： 许睿 执业证号： S0100521110007 电话： 021-80508867 邮箱： xurui@mszq.com 研究助理： 朱凤萍 执业证号： S0100121110041 电话： 021-80508868 邮箱： zhufengping@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.医药周报20220306：底部配置良机持续，产业链自立自强正当时 2.医药行业一周一席谈:战略性看多医药行业，底部配置时机到来 3.泛酸钙与咖啡因涨幅较大，沙坦价格有望持续回升—医药新制造之原料药月报 2022年2月 4.【民生医药】行业点评：帕罗韦德MPP授权即将落地，上游中间体放量开启 5.医药行业一周一席谈:辉瑞新冠药进国门与走出疫情的机遇 行业定期报告/医药 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 1 国内疫情多地偶发，无症状感染爆发凸显抗原检测意义重大 ..................................................................................... 3 2 国内已有5款新冠抗原检测产品获批，海外获批数量更为丰富 ................................................................................. 4 3 新冠抗原居家自测，每月催生百亿检测市场 ............................................................................................................. 7 4 从新冠检测产业链上游充分挖掘行业机会 ................................................................................................................. 8 5 投资建议 ................................................................................................................................................................. 9 6 风险提示 ................................................................................................................................................................. 9 插图目录 .................................................................................................................................................................. 10 表格目录 .................................................................................................................................................................. 10 8YhUjZcUbWnVnWdYiZ8O8Q6MsQrRnPtRlOpPnOeRrQpM8OmNxONZoMqNMYoMxP行业定期报告/医药 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 国内疫情多地偶发，无症状感染爆发凸显抗原检测意义重大 自2022年2月以来，国内新冠疫情出现散点式爆发，且每日新增有上升趋势。1）从新增人数来看，2022.2.10-2022.3.11，总计新增新冠确诊病例6865人，其中本土新增确诊3606人，外来输入新增确诊3259人，且呈现逐日上升的趋势。此外，同期国内新增无症状感染者3832人，并于3.11达到近期的单日检出峰值水平，为1048人。2）从新增中高风险地区来看，自3月6日以来，国内每年新增中高风险地区超10个，显示出新冠疫情的迅速蔓延之势。3）从分布情况来看，国内目前新增确诊病例仍主要集中在进出口流动性较高的东部地区，中部和北部地区也有所波及。 图1：2.10-3.11，国内新增新冠确诊人数（人） 图2：近一周国内每日新增中高风险地区数目居高不下 资料来源：中国卫健委，民生证券研究院 资料来源：中国卫健委，民生证券研究院 图3：截至2022.3.11，国内现有新冠确诊分布情况 资料来源：中国卫健委，民生证券研究院 为满足日益攀升的新冠检测需求，国家发布新冠抗原检测应用方案作为核酸01002003004005006007002/102/122/142/162/182/202/222/242/262/283/23/43/63/83/10新增本土确诊病例新增境外输入确诊病例8151022211127051015202530新增高风险新增中风险 行业定期报告/医药 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 检测的有效补充。3月11日，国家卫健委发布消息，增加抗原检测作为补充，并组织制定了《新冠病毒抗原检测应用方案（试行）》。该方案主要面向3类适用人群：1）到基层医疗卫生机构就诊，伴有呼吸道、发热等症状且出现症状5天以内的人员；2）隔离观察人员，包括居家隔离观察、密接和次密接、入境隔离观察、封控区和管控区内的人员；3）有抗原自我检测需求的社区居民。相对核酸检测，抗原检测速度快、成本低、效率高，最重要是可以自行检测，不仅为各地筛查无症状感染者及高危人群的筛查提供极大助力，还可以作为居民家中常备的检测手段。在目前无症状感染激增的情况上，抗原检测是在逐步开放条件下筛查阳性的最佳手段，针对近期国家批准和放开新冠抗原检测试剂盒的使用，我们认为是为未来防疫措施稳步放松奠定基础，使得高风险流动人群及无症状感染更加可控，预计国内未来将逐步与病毒共存直至完全开放，抗原检测将有望在全国范围内铺开。 图4：新冠病毒抗原检测应用方案（试行）图解 资料来源：医政医管局，民生证券研究院 2 国内已有5款新冠抗原检测产品获批，海外获批数量更为丰富 从国内获批情况来看，截至2022.3.12，共计5款新冠抗原检测试剂盒获批，生产厂家分别为北京金沃夫（未上市）、万孚生物、华大因源（未上市，华大基因子公司）、北京华科泰（未上市）和南京诺唯赞，前三款在2020年末即已获批，后两款为近日新增。从方法学来看，分为乳胶法、荧光免疫层析法和胶体金法，免疫层析法需要配套必要的设备才能使用，而乳胶法和胶体金法可适用于家庭自测。 表1：截至2022.3.12，国内有5款新冠抗原检测试剂盒（专业版）获批 公司 产品名称 方法学 规格 首次获批时间 北京金沃夫 新型冠状病毒（2019-nCoV）抗原检测试剂盒 乳胶法 从1人份/盒到200人份/盒不等 2020.11.3 万孚生物 新型冠状病毒（2020-nCoV）抗原检测试剂盒 胶体金法 从1人份/盒到