电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 1 相关研究： 2020中国物业企业综合实力TOP100研究报告 20200820 2021中国上市物业服务企业百强研究报告 20210528 逐鹿天下，上市物企平均增速超40%，百亿营收阵容扩充至4家，行业格局未定，大发展仍在继续 20210402 研究团队 李艳杰 lyjforl（微信号） liyanjie_yh@ehconsulting.com.cn 钮杨洋 18915445759（同微信） niuyangyang@ehconsulting.com.cn 范楚学 Ciyyuan_（微信号） fanchuxue@ehconsulting.com.cn 严逸然 y85780(微信号) yanyiran@ehconsulting.com.cn 所属行业 物业 发布时间 2022年3月26日 正荣服务（066958.HK） 合约管理面积破亿 企业发展势能持续释放 核心观点： 3月25日，正荣服务发布2021年全年业绩报告，全年实现稳定增长。 报告期末，正荣服务的合约建筑面积1.04亿平方米，同步增长19.1%；在管建筑面积7098万平方米，同比增长72%。 报告期内，正荣服务收入为13.36亿元，同比增长21.1%；毛利为4.28亿元，同比增长11.7%；期内净利约为人民币1.78亿元，较上年增长约1.4%。 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 2 引言 3月25日，正荣服务发布2021年全年业绩报告，全年实现稳定增长。 报告期末，正荣服务的合约建筑面积1.04亿平方米，同步增长19.1%；在管建筑面积7098万平方米，同比增长72%。 报告期内，正荣服务收入为13.36亿元，同比增长21.1%；毛利为4.28亿元，同比增长11.7%；期内净利约为人民币1.78亿元，较上年增长约1.4%。 一、合约管理面积破亿，顺利完成全年业绩目标 在企业“四年四倍”发展目标下，正荣服务2021年实现了管理建筑面积规模的大幅跨越。截至2021年12月31日，企业合约建筑面积约为1.04亿平方米，合约项目数量444个，同比分别增长19.1%、38.8%；在管建筑面积达7098万平方米，在管项目数量为358个，同比分别增长约72.0%、53.0%，这意味着2021年正荣服务顺利完成年初设定的业绩目标。 （数据来源：企业年报） 在城市布局方面，正荣服务坚持区域深耕理念，最大化发挥集团在长三角和海西地区等核心区域的品牌影响力。2021年，企业共进入50个城市，本年度新拓展厦门、佛山、咸阳、淮安、巢湖、阜阳、杭州、南通及无锡等城市，报告期内，长三角、海峡西岸、环渤海与中西部四大深耕区域的项目管理规模同比2020年均有显著提升，进一步强化深耕优势，同时完善全国化城市群布局。 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 3 （数据来源：企业年报） 管理规模的扩张可以说与企业强大的外拓能力密不可分。得益于正荣服务出色的外拓能力，报告期内，企业合约管理面积中7257万平方米来自第三方，同比增长17%，占比超过70%，处于行业头部水平。第三方在管项目的高占比证明了正荣服务成长具有较高的发展独立性。 （数据来源：企业年报） 此外，2021年通过收购正荣商管获得在管建筑面积149万平方米，共23个项目，分布福州、长沙、莆田、常州及泰兴，这也是正荣服务首次涉足商管，实现了“物业+商业”的全 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 4 布局，并提出轻资产拓展“1+N”模式。通过多渠道的市场拓展、战略性合作以及收并购，在扩大已布局区域的物业管理市场占有率的同时，也在持续不断拓宽服务边界。2021年正荣服务拓展了轨道交通、风景区、产业园等新型服务业态，同时在福州、南京、宜春等城市也陆续落地了城市服务项目，持续推动住宅与非住业态均衡稳步的发展。住宅、城市服务、政府公建、商办、商业管理等领域的布局，为企业未来的业务发展提供持续稳定的增长动力，展示出较强的发展韧性。报告期末，正荣服务在管项目中150个为非住宅项目，非住宅在管面积已达约3407万平米，占总在管面积约48%，基本达到住宅：非住宅为1:1的水平，实现了住宅与非住宅业态均衡发展，健全丰富的在管业态体系反映出企业未来的可持续发展能力。 （数据来源：企业年报） 二、盈利能力表现优秀，商业管理成为收入新增长点 报告期内，正荣服务实现收入13.36亿元，较2020年增长约21.1%。收入主要由物业管理服务、非业主增值服务、社区增值服务、商业运营管理服务四方面构成。拆分各板块收入来源来看，基础物业收入稳步增长，社区增值服务持续提升，商业运营新增贡献，增值服务和商业管理成为新增长点。2021年，物业管理服务收入在总收入的占比上升至49.3%，社区增值服务收入占比上升至19.8%，非业主增值服务收入占比下降至27.8%，商业运营管 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 5 理服务作为2021年新拓展服务领域，收入占比为3.1%。 （数据来源：企业年报） 近几年正荣服务来自第三方服务收入占比逐年提升，2021年为46.7%，对母公司的依赖性持续降低；非住宅服务收入2021年稳步提升至41%，未来随着外拓规模的不断发展，企业对于母公司及住宅项目的依赖度会进一步降低。（数据来源：企业年报） 此外，报告期内，除来自正荣地产集团的收入外，企业向单一客户或同一控制下的客户销售收入均未占收入的10%或以上，不对合作方形成业绩依赖，这能够确保未来正荣服务发展的稳健性。盈利方面，报告期内，正荣服务整体毛利为4.28亿元，同比2020年3.83亿 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 6 元增长约11.7%。报告期内，企业整体毛利率为32.0%，较2020年同期34.8%有所下降。 （数据来源：企业年报） 三、提供全业态服务，不断提升服务品质 为了更进一步满足不同业态的需求，提升服务品质，正荣服务打造了荣商（商业管理）、荣企（商企物业服务）、荣居（住宅物业服务）、荣城（城市服务）、荣+（创新业务）五大产品线，面向市场提供全场景全业态服务。其中，“荣居”住宅物业服务针对置业周期、交付周期、生活共建周期3大阶段分别对应的业主3大需求打造“正美好”、“正美满”、“正幸福”三大服务体系；“荣商”则是依托于收购正荣商业后打造而成的商业运营平台，采用“总部平台+地方资源”模式，采取轻资产合作的形式，提供前策、招商、筹开、营运等一系列服务输出，通过自身形态多样的产品、丰富的定位主题，着力打造一城一定位，一城一特色的运营模式。 （数据来源：企业年报） 与此同时，在服务品质方面，正荣服务秉持 “服务由心，幸福为你”的理念，从产品能力、 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 7 服务能力与运营能力全面提升，在服务品质管控标准上落地了“尊享、心享、悦享”三级服务体系，为业主与客户提供更精细化的服务感受。截至2021年底，企业已完成118个在管项目服务分级。基于企业不断提升的服务品质，2021年正荣服务在管项目续签率也稳步提升，达94%的优秀水平。 （数据来源：企业年报） 结语： 随着物业管理行业发展格局的变化与社会对行业期待的提升，物业行业在迎来更广阔的发展空间的同时，也面临着更加激烈的竞争格局。面对机遇和挑战，企业必须及时调整、打造核心竞争力，才能稳健发展。 日益出色的外拓能力和不断完善的服务领域布局是企业发展的前提之一，未来，正荣服务将围绕质量稳步提升、全场景服务响应、科技赋能、新兴业务四个方面打造核心能力，基于此，随着发展势能的进一步释放，正荣服务有望保持可持续的高质量发展态势。 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 8 【免责声明】 本报告是基于嘉和家业认为可靠的已公开信息进行估算，公开信息包括但不限于国家统计局和各地统计局数据、公司公告及企业官网等多种途径，但嘉和家业不保证所载信息的完全准确和全部完整。由于时间和口径的原因，本报告所载的内容、排名仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的数据可能会与企业实际情况有所出入。嘉和家业最初出具日后发出与本报告所载数据不一致的研究报告，或企业公布数据与研究数据存在差异，对此嘉和家业可随时更改且不予特别通知。 本报告旨在公正客观地反映行业趋势和企业经营情况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构或个人的任何建议。任何机构或个人应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考。 本报告版权仅为嘉和家业所有。未经嘉和家业书面同意，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若嘉和家业以外的机构或个人向其用户发放本报告，则由该机构或个人独自为此发送行为负责，嘉和家业对此等行为不承担任何责任。 如未经嘉和家业授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，嘉和家业将保留随时追究其法律责任的权利。 【关于我们】 【嘉和家业物业服务研究院】是亿翰股份( 837350 )旗下聚焦物业领域的综合服务平台，专注于提供及时的物业行业资讯、深度的上市物企解读以及行业高端圈层活动，其多项研究成果已经成为资本界的重要参考依据，致力于塑造物业行业“第一”品牌影响力。 嘉和家业二维码