年报点评：航空产品稳健增长，关联交易预计金额大增行业景气度高

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中航机电发布2021年报，全年实现营业收入149.92亿元，同比增长22.64%；实现利润总额15.28亿元，同比增长13.34%；归母净利润12.71亿元，同比增长18.27%。公司聚焦主业航空产品稳健增长，2021年航空机电产品营业收入占主营业务收入比例提升到74.46%，毛利占比提升到82.49%。公司2021年Q1-Q4单季度营业收入分别为35.8亿、42.82亿、36.95亿、34.35亿；单季度归母净利润分别为2.11亿、3.18亿、3.59亿、3.83亿，逐季度环比均有小幅度提升。2020年一季度受疫情扰动产品交付出现较大下滑，导致2020年Q4产品交付和确认收入的基数偏高。2021年全年基本实现均衡生产，因此Q4单季度同比2020年Q4有小幅下滑（2021年Q4单季度营业收入和归母净利润分别同比下滑12.39%、15.08%）。2022年预计销售产品关联交易金额增长30%，行业景气度较高。