电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 1 相关研究： 2020中国物业企业综合实力TOP100研究报告 20200820 2021中国上市物业服务企业百强研究报告 20210528 逐鹿天下，上市物企平均增速超40%，百亿营收阵容扩充至4家，行业格局未定，大发展仍在继续 20210402 研究团队 李艳杰 lyjforl（微信号） liyanjie_yh@ehconsulting.com.cn 范楚学 Ciyyuan_（微信号） fanchuxue@ehconsulting.com.cn 严逸然 y85780(微信号) yanyiran@ehconsulting.com.cn 所属行业 物业 发布时间 2022年3月21日 建业新生活（09983.HK） 经营业绩稳步向上， 创新构建“大服务体系” 核心观点： 建业新生活于2021年取得亮眼成绩：截至2021年末，建业新生活在管面积为1.36亿平方米，同比增长35.9%；合约面积为2.37亿平方米，同比增长26.9%，合约面积/在管面积比达到1.74倍。2021年，建业新生活实现营业收入35.99亿元，同比增长35.6%；毛利润11.83亿元，同比增长37.5%；净利润6.53亿元，同比增长48.2%。 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 2 引言 3月16日，建业新生活发布2021年业绩报告。整体而言，建业新生活突破2021年汛情、疫情等叠加因素的影响，整体业绩稳中向上，更不乏亮点与创新。 截至2021年末，建业新生活在管面积增长至1.36亿平方米，合约在管比为1.74，具备较好的成长性。在业态方面，建业新生活覆盖住宅、商场、文化旅游综合体、公建、城市服务等类型物业，多元齐下追求高质量发展。 2021年，得益于企业管理规模的快速发展、多元经营、注重提质增效等，建业新生活实现营收35.99亿元，同比增长35.6%；实现净利润6.53亿元，净利率为18.2%，较2020年上升1.6个百分点。 一、管理规模稳步增长，口碑推动市场化进程 截至报告期末，建业新生活业务已进驻河南全省18个地级市及陕西省、山西省等7省，在管面积达1.36亿平方米，同比增长35.9%；合约面积为2.37亿平方米，合约在管比为1.74，规模增长确定性较强。 图：2019-2021年建业新生活在管及合约面积情况 数据来源：企业业绩报告 从历经多年的规模稳步增长，目前建业新生活已在河南省内实现高密度项目布局，于2021年末单城市平均在管面积达到679万平方米。深耕战略形成的项目密度优势将强有力支撑企业实施片区化、智慧化管理。 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 3 从项目来源看，报告期内建业新生活在市场化方面成效显著，89.9%新增合约面积来源第三方外拓。2021年，建业新生活先后收购泰华锦业、金管家及中弘卓越三家企业，优质标的的并入在提升企业中原地区业务密度、扩大市场影响力的同时，也将推动企业向独立运作更进一步。 从数据来看，截至2021年末，建业新生活在管面积中来源于第三方开发商的占比达到53.8%，较2020年末上升8.7个百分点。对于建业新生活这类深耕型企业来说，过半数的第三方项目供给，主要得益于企业在深耕区域拥有丰富的地方资源，以及良好的市场知名度和美誉度。 从当前披露业绩报告的企业看，新增面积中约60%来自第三方拓展，但与2018-2020年拓展策略有所不同。当前，物企对收并购标的的衡量更趋于理性,多家物企均在强调收并购是面积增长的短期手段或选择，从长期发展的角度，企业仍希望通过收并购之外的方式实现规模的高质量、可持续、低成本增长。 在经历过前两年市场大肆收购之后，物业标的的估值出现波动，在这种情况下，建业新生活也表示将会保持相对谨慎的态度，将上市所得款项预期使用时间表从上市后一至两年延长至上市后一至三年半。 二、营收保持稳增长，提质增效成果显著 2021年，伴随着企业管理规模的扩张，建业新生活实现营收35.99亿元，同比增长35.6%；毛利率为32.9%；净利润为6.53亿元，净利率为18.2%，较2020年增长1.6个百分点。 图：2019-2021建业新生活营收及盈利情况 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 4 数据来源：企业业绩报告 在收入保持稳步增长的同时，建业新生活的收入构成也在不断改善。从收入来源看，得益于第三方业务的拓展，建业新生活关联交易收入比例由2020年的44.9%下降至2021年的38.7%。收入来源的多样化可在一定程度上降低企业面临的收入波动风险，为企业的稳健增长更添一份保障。 从业务条线来看，物业管理及增值服务作为建业新生活的主营业务，收入同比增长38.3%，占比扩大至84.5%。从细分业务来看，物业管理及社区增值服务收入占比均有所上升，分别达到36.8%和24.0%。 其中，社区增值服务较大程度上依赖业主对于物业所提供服务的满意度和对其的信任感，而在经历汛情、疫情，业主对于社区服务支付意愿下降的情况下，建业新生活仍实现客户满意度89.3%、社区增值服务收入增长38.6%，一定程度上反映出业主对于高品质物业服务的正向反馈。 此外，建业新生活商业资产管理及咨询服务板块收入占比上升至4.2%。该板块是建业新生活的亮点业务之一，企业接管酒店、商场、文旅综合体等项目，帮助客户实现资产价值增值及可持续发展；同时，以打造文化IP的形式有效提升企业品牌知名度和传播度。 在企业的精细运营之下，建业新生活旗下多个项目在2021年接待人次与销售额均有所突破，共同拉动板块收入同比增长68.7%。 图：2021年建业新生活收入构成 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 5 数据来源：企业业绩报告 在盈利方面，建业新生活的毛利率较为稳定，净利率保持稳定的增长。2021年，建业新生活净利率提升至18.2%，主要是由于企业在报告期内提升管理效益降低管理成本，管理费用率由2020年的10.3%下降至2021年的6.4%。 此次发布业绩公告的同时，建业新生活同步公告，建议派发末期股息每股0.337港币，全年累计每股派息0.482港币。建业新生活全年派息总额约5亿元，派息比例提高至80%，高分红积极回馈投资者，也侧面反映出企业良好的资金状态。 三、 “建业+”经营指标高增长，社区商业探索新模式 建业新生活对于企业自身的发展方向和重点有着清晰的规划。业绩发布会上管理层表示，只有在河南省做到全覆盖，才可以此为基础实现时间、空间、功能无盲点的大服务体系。其中，社区内部资源的挖掘将是企业未来重点发展部分。 当前，建业新生活开展的生活服务覆盖了业主生活中的各类需求以及特色服务。如提供餐饮服务的建业大食堂，已入驻超过200名商户；向客户提供休闲旅游、公司考察游、体育健康旅游及教育旅游四类独特的旅游服务。 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 6 “建业+”是建业新生活的重要生活服务平台。作为O2O一站式服务平台，其整合了企业内部及外部、线上及线下资源，提供便捷、实惠的商品及服务。建业+平台提供三项主要线上服务：会员权益、贴心管家服务及来自一家公社的商品及服务。 截至2021年末，“建业+”平台已与超过1000家供应商进行合作，其中不乏多个已上市的知名品牌。优质商品与服务的提供吸引了大批新用户，2021年“建业+”平台注册用户同比增长58.9%至583.6万名，新增会员数32.4万人。 “建业+”平台用户数的攀升带来了可观的商业价值。2021年，“建业+”GMV大幅增长98.7%至15.5亿元。其中，作为当前最热门社区业务的社区团购业务累计总交易额7271万元，复购率达52.5%，培养出了较高的客户粘性。 此外，社区商业也是建业新生活的一大创新尝试。2021年，在多项政策鼓励物业开展社区商业的背景下，建业新生活依托用户资源、社区优势，聚焦新消费、新场景、新品牌，打造多种类型的社区商业项目，积极探索契合未来发展的本地新生活商业模式，为培养打造“新增长曲线”奠定良好基础。 结语 目前，在上市物企中建业新生活是少数几个将区域深耕下沉市场渗透率做极高的企业。在这个过程中，建业新生活能积累下量级高、净值高、粘性高的客户资源，除为其提供最基础的服务之外，企业还能通过生活服务板块、商业资产管理及咨询服务中的文旅等业务渗透到其他潜在客户生活中，对于未来的业务增量及品牌传播起到积极正向作用。 建业新生活的这一从“基础服务”到“生活服务”再到“商业+”的模式也会是未来物业企业发展的一大趋势。在“十四五”期间，对于物业服务的定位已经不仅限于社区内的服务，其纵向和横向业务的拓展延伸也是物企发展的重要课题。 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 7 【免责声明】 本报告是基于嘉和家业认为可靠的已公开信息进行估算，公开信息包括但不限于国家统计局和各地统计局数据、公司公告及企业官网等多种途径，但嘉和家业不保证所载信息的完全准确和全部完整。由于时间和口径的原因，本报告所载的内容、排名仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的数据可能会与企业实际情况有所出入。嘉和家业最初出具日后发出与本报告所载数据不一致的研究报告，或企业公布数据与研究数据存在差异，对此嘉和家业可随时更改且不予特别通知。 本报告旨在公正客观地反映行业趋势和企业经营情况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构或个人的任何建议。任何机构或个人应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考。 本报告版权仅为嘉和家业所有。未经嘉和家业书面同意，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若嘉和家业以外的机构或个人向其用户发放本报告，则由该机构或个人独自为此发送行为负责，嘉和家业对此等行为不承担任何责任。 如未经嘉和家业授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，嘉和家业将保留随时追究其法律责任的权利。 【关于我们】 【嘉和家业物业服务研究院】是亿翰股份( 837350 )旗下聚焦物业领域的综合服务平台，专注于提供及时的物业行业资讯、深度的上市物企解读以及行业高端圈层活动，其多项研究成果