房地产行业周报2022第10周：居民中长贷疲软、多地继续因城施策

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年03月16日 分析师：陈智旭 S1070518060005 ☎ 021-31829691  chenzhixu@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<基本面表现依然低迷、因城施策多地房地产政策调整>> 2022-03-08 <<住建部定调2022年楼市、多地调控政策调整>> 2022-02-28 <<部分城市下调商贷首付比例，积极信号进一步释放>> 2022-02-21 居民中长贷疲软、多地继续因城施策 ——房地产周报2022第10周（3.5-3.11）  本周大盘大幅调整，房地产板块表现排名第24位：本周大盘大幅调整4.22%，31个行业均有下跌，综合、电力设备、食品饮料跌幅相对较小，房地产板块下跌5.48%，表现排名第24位。板块估值方面，本周末板块PE及PB估值降为12.33X及0.93X；相对全部A股PE及PB估值折价幅度分别为30%及45%，若剔除银行股折价分别为51%及60%，板块相对估值基本和上周末持平。个股方面，本周板块涨幅前五为黑牡丹、苏州高新、财信发展等，黑牡丹受东数西算概念影响近期波动较大，财信发展近期股权发生转让，苏州高新、天保基建及粤宏远A均为市值不到百亿的中小市值标的；跌幅前五包括新城控股、浙江东日、广宇发展、广汇物流及万科，本周重点公司新城及万科跌幅靠前，浙江东日及广宇发展受益中俄贸易及新能源概念前期涨幅较大，广汇物流公告年报，业绩同比降超30%。本周主要公司均有下跌，滨江、招蛇、恒大物业等跌幅相对较小，而港股宝龙系、新城、龙光、旭辉跌幅较大，近期龙光、碧桂园均有资金面负面消息传出，碧桂园公告澄清，龙光表示将多举措应对流动性压力。  李克强总理作政府工作报告、央行公告支持新市民购房、多地房地产政策调整等：1）李克强总理作政府工作报告：关于房地产部分的直接表述为“继续保障好群众住房需求。坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。”（详见外发报告《“稳增长”背景下政策有望继续发力__2022年政府工作报告房地产相关部分点评》）；2）央行公告支持新市民购房：明确鼓励银行保险机构在购房、租房以及消费信贷等安居需求领域，加强对新市民提供金融支持；3）2月居民中长期贷款近15年首次减少：2月份人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元。值得注意的是，居民中长期贷款减少为2007年有数据记录以来的首次；4）多地房地产政策调整：郑州发文大力推进棚改货币化安置，贵阳及衡阳调整公积金政策等。  维持“强于大市”评级：考虑到去年一季度的高基数，预计政策仍将稳中偏松，因城施策框架下部分城市房地产政策有望继续发力。我们维持板块“强于大市”的评级，个股方面可关注1）优质国企央企及民营房企，万科、保利、中海（未覆盖）、招蛇（未覆盖）、华润（未覆盖）等， 2）物业相关公司碧桂园服务、旭辉永升服务、华润万象生活等。  风险提示：疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期、销售回暖不及预期。 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2021/3/132021/4/132021/5/132021/6/132021/7/132021/8/132021/9/132021/10/132021/11/132021/12/132022/1/132022/2/132022/3/13房地产沪深300核心观点 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 房地产行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 板块行情回顾 ....................................................................................................................... 4 1.1 本周大盘大幅调整，房地产板块表现排名第24位 ................................................ 4 1.2 本周板块估值大幅调整 .............................................................................................. 5 1.3 本周主要公司均有下跌，再有重点房企流动性紧张消息传出 .............................. 6 2. 行业重要新闻 ....................................................................................................................... 7 2.1 业绩：碧桂园服务、上海临港、金科服务等发布21年业绩预告 ........................ 7 2.2 销售：保利、招蛇、金地等公告2月销售 .............................................................. 9 2.3 融资：招蛇发行中票等 .............................................................................................. 9 2.4 回购：万通发展、大名城等回购股份 .................................................................... 10 2.5 增减持：阳光城股东被动减持等 ............................................................................ 10 2.6 公司公告：旭辉获平安并购融资额、新城提前支付公司债、阳光城人事变动等 10 2.7 行业新闻：李克强总理作政府工作报告、央行公告支持新市民购房、多地房地产政策调整等 ............................................................................................................................ 11 3. 投资建议 ............................................................................................................................. 13 rPqQnNsQ6MdN8OsQrRsQmOfQpPoNkPmNrO6MpPpQvPpMsNuOqNtN 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：房地产行业及沪深300近一年收益率 ........................................................................... 4 图2：本周各行业涨跌幅/% ...................................................................................................... 4 图3：房地产板块PE TTM....................................................................................................... 5 图4：房地产板块PB LF........................................................................................................... 5 图5：房地产板块相对全部A股估值 ...................................................................................... 5 图6：房地产板块相对全部A股（剔除银行）估值 .............................................................. 5 表1：房地产板块与指数行情回顾 ........................................................................................... 4 表2：本周A股板块涨跌幅前五名 ........................................................................................... 6 表3：本周主要公司涨跌幅前五名 ........................................................................................... 6 表4：本周主要公司业绩情况 ................................................................................................... 7 表5：主要公司2月销售数据 ................................................................................................... 9 表6：本周主要公司融资情况 ................................................................................................... 9 表7：本周主要公司回购情况 ................................................................................................. 10 表8：本周主要公司增减持情况 ............................................................................................. 10 表9：本周主要公司其他公告 ................................................................................................. 10 表10：本周行业新闻 ............................................................................................................... 11 表11：本周各地楼市新闻 ....................................................................................................... 11 行业周