房地产行业周报（2024年第23周）：多地持续因城施策，二手房成交同比上升

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 房地产 2024年06月11日 房地产行业周报（2024年第23周） 推荐 （维持） 多地持续因城施策，二手房成交同比上升  板块行情：第23周（6月3日-6月7日）申万一级行业指数中，房地产指数下降2.2%，在31个一级行业板块中排名第9位。  政策要闻：中央层面：1）金融监管总局、住房和城乡建设部：联合印发《关于进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，满足房地产项目合理融资需求的通知》，主要包括完善城市协调机制、充分发挥地方政府的积极作用、“白名单”项目实施推送反馈管理、积极满足“白名单”项目合理融资需求，对符合要求的项目“应贷尽贷”、明确相关保障措施等五方面内容。地方层面：1）上海：招商、象屿、金地、中国能建等13家房企21个项目和10家房地产经纪机构参与商品房“以旧换新”。2）宿迁：非户籍人口购房享1%额外补贴，支持企业提供至少300套房源参与“以旧换新”。3）东莞：不动产权证书遗失、灭失可申请补发。4）西宁：已筹集保障性租赁住房8172套，3822套（间）住房投入使用。5）胶州：购房优惠最高可达10%，提供500万元购房补贴，计划今年引进1.5万人才。6）武汉：东西湖区新引进人才购房首套最高可补助200万元，鼓励房企开展住房团购。  公司动态：1）万科：向交通银行深圳分行申请贷款11亿元并完成提款，子公司重庆博翠置业提供土地抵押担保；子公司昆明万阔房地产开发有限公司以所持有的昆明万宜67%股权向交通银行云南分行申请贷款9亿元，子公司中山市万阳房地产有限公司以持有的中山市城市之光房地产有限公司100%股权向交通银行深圳分行申请贷款12亿元。2）华润置地：全资公司北京润置商业运营管理有限公司挂牌转让保营善筑置业33%股权，底价1元；消费基础设施42.08亿元ABS债券项目更新至“已反馈”。3）招商蛇口：更换审计机构，毕马威华振将担任2024年度会计师事务所。4）中南建设：撤回28亿元定增申请，考虑市场变化及公司实际，不会损害公司及全体股东、特别是中小股东的利益。5）旭辉控股：68个项目入围“白名单”，3个项目获得融资，芜湖鎏金印象获1.5亿融资，北京国祥云著项目获批新增融资0.5亿元，太原江山云悦项目获批新增融资0.4亿元。6）龙湖集团：5月单月集团实现总合同销售金额人民币86.9亿元，归母合同销售金额人民币59.8亿元。2024年前五月合同销售410.8亿，实现经营性收入107.5亿。  销售端：新房成交同比下降31%，二手房成交同比上升1%。1）本周21城商品房成交面积205.4万方，商品房日平均成交面积29.3万方，环比下降31%，同比下降31%；2）从累计数据来看，年初至今21城成交面积4764万方，累计同比下降36.8%。3）第23周11城二手房成交面积166.9万方，日平均成交面积23.8万方，环比下降10%，同比上升1%。4）从累计数据来看，年初至今11城二手房成交面积3361万方，同比下降13%。  投资策略：等待行业右侧的出现。前期报告我们重点提示警惕2024年二手房和新房的相互挤压，当前已经有一定体现。而房企价值主要在于土储的价值，其取决于地价的中枢而房企的运营能力影响相对有限，从而导致找alpha较为艰难，建议等待行业右侧出现。重点关注相对确定性机会：1）城中村改造；2）部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升；3）二手房时代下，具有一定护城河的中介公司。关注绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、贝壳-W等。  风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 联系人：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 111 0.01 总市值(亿元) 10,950.99 1.26 流通市值(亿元) 10,362.76 1.52 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.2% -14.4% -23.4% 相对表现 3.6% -19.8% -17.7% 相关研究报告 《房地产行业周报（2024年第22周）：沪穗深跟进新政，二手房成交同比上升》 2024-06-04 《房地产行业周报（2024年第21周）：多地跟进调降房贷利率、首付比，二手房成交同比上升》 2024-05-27 《房地产行业深度研究报告：地产股的击球点在哪里？》 2024-05-17 -33%-18%-2%13%23/0623/0823/1124/0124/0324/062023-06-12~2024-06-07房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报（2024年第23周） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、房地产下降2.2%，板块排名第9位 ....................................................................... 4 二、政策要闻：满足“白名单”项目合理融资需求，推动城市协调机制落地见效 ..... 5 三、销售端：新房成交同比下降31%，二手房成交同比上升1% ........................... 12 （一）新房市场：23周21城成交面积同比下降31% ................................................ 12 （二）二手房市场：第23周11城成交面积同比上升1% ......................................... 13 四、融资端：本周发债企业大部分为地方国企 ........................................................... 14 五、投资建议 ................................................................................................................... 15 六、风险提示 ................................................................................................................... 15 房地产行业周报（2024年第23周） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 第23周申万地产板块下降2.2%，板块排名第9位 .............................................. 4 图表 2 张江高科周涨幅达16.2% .......................................................................................... 4 图表 3 大名城周跌幅达15.24% ............................................................................................ 4 图表 4 金茂服务涨幅达16.6% .............................................................................................. 5 图表 5 融创中国周跌幅达12.2% .......................................................................................... 5 图表 6 满足“白名单”项目合理融资需求，推动城市协调机制落地见效 .......................... 5 图表 7 各地房地产政策回顾 ................................................................................................. 6 图表 8 公司公告 ................................................................................................................... 10 图表 9 第23周21城商品房单日平均成交面积29.3万方 .............................................. 12 图表 10 第23周21城新建商品房成交面积205.4万方 .................................................. 13 图表 11 第23周11城合计二手房日平均成交面积23.8万方 ......................................... 13 图表 12 第23周11城二手房成交面积166.9万方 .......................................................... 14 图表 13 第23周保利置业发行15亿元公司债 ................................................................. 14 房地产行业周报（2024年第23周） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、房地产下降2.2%，板块排名第9位 第23周申万地产板块下降2.2%。第23周（6月3日-6月7日）申万一级行业指数中，房地产指数下降2.2%，在31个一级行业板块中排名第9。 图表 1 第23周申万地产板块下降2.2%，板块排名第9位 资料来源：Wind，华创证券 本周A股板块内涨幅第一为万通发展，累计涨幅达13.3%。从A股表现来看，涨幅前五的个股分别为万通发展、张江高科、华发股份、招商蛇口、保利发展，跌幅前五的个股分别为大名城、我爱我家、冠城大通、香江控股、三湘印象。 图表 2 张江高科周涨幅达16.2% 图表 3 大名城周跌幅达15.24% 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 港股板块内涨幅第一的为金茂服务，上涨16.6%。从港股表现来看，第23周涨幅排名前五的个股分别为金茂服务、中国海外宏洋集团、远洋集团、越秀地产、绿城中国，跌幅前五的个股分别为融创中国、融信中国、世茂集团、龙光集团、花样年华控股。 房地产行业周报（2024年第23周） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 图表 4 金茂服务涨幅达16.6% 图表 5 融创中国周跌幅达12.2% 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 二、政策要闻：满足“白名单”项目合理融资需求，推动城市协调机制落地见效 中央层面：1）金融监管总局、住房和城乡建设部：联合印发《关于进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，满足房地产项目合理融资需求的通知》，主要包括完善城市协调机制、充分发挥地方政府的积极作用、“白名单”项目实施推送反馈管理、积极满