美的集团回购事件点评及近期经营表现更新：再次大额回购，坚定公司长期价值

事件：公司拟25亿元-50亿元回购股份，回购价格不超70元/股，将用于实施公司股权激励计划或员工持股计划。 点评： 投资建议：下调2021盈利预测，目标价92元，给予“增持”评级。 21Q4大宗价格维持高位，毛利率环比修复速度放缓，下修21、22年归母预测。预计21-23年归母289/321/355亿元（前值为298/324/348亿元），同比+6%/11%/10%，给予22年20xPE，目标价92元。 公司再次逢低展开回购，底部价值不断凸显。2021年至今公司已经完成了两次社会公众股份的回购措施，共计出资136.64亿元，回购股份共1.72亿股，占总股本2.44%，平均成本达79.45元/股。本次再次展开大规模回购，充分说明公司对于未来经营前景的信心与对公司价值的认可。 开年来公司经营表现稳健，空调零售市占率提升明显。根据奥维云网数据，2022前10周公司空、冰、洗（包含小天鹅）线上市占率分别为42.49%、18.74%、32.68%，同比+7.18pct、+0.24pct、-3.95pct。 年初公司再次提价，应对成本端上行压力，保证毛利水平稳定。 ToB业务加速增长，不断优化收入结构。根据产业在线数据，1月公司中央空调销额同比+30.78%，优于行业表现，进一步改善收入结构优化，带动毛利率修复。 风险提示：疫情扰动抑制家电消费需求、原材料价格大幅波动