公司信息更新报告：成本持续下降经营稳扎稳打，公司长期配置价值显现

牧原股份发布2023年中报，公司2023H1实现营收518.69亿元（同比+17.17%），实现归母净利润-27.79亿元（同比+58.42%）。由于7月下旬以来受季节、台风暴雨天气及压栏二育影响，猪价短期出现较大幅度上涨，我们预计2023H2猪价好于2023H1，公司盈利有望改善，但2023H2生猪整体供给仍充足，猪价中枢上移空间或有限，我们下调公司2023-2025年归母净利润为93.00/245.75/388.16亿元（原预测分别为216.96/ 460.33/ 420.65亿元），对应EPS分别为1.70/4.50/7.10元，当前股价对应PE为24.4/9.2/5.9倍。公司养殖成本持续下降竞争优势显著，不惧猪价波动有望实现全周期盈利，维持“买入”评级。

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