1 / 7 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属日报 2022年3月9日星期三冲突不停 涨势不止 第一部分 行情回顾与分析 周二，伦敦金一度上破2070美元/盎司，逼近历史新高，较日低上涨了近90美元，随后回落；现货白银一度逼近27美元关口，最终收涨。金银走势均表现较强。美元指数宽幅震荡，持稳于99关口上方；美国10年期国债收益率同样延续涨势。美国30年期通胀保值债券（TIPS）损益平衡通胀率突破2021年的前高，创2013年以来新高。避险情绪较强，引发美元、黄金以及美债收益率同时上行。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓继续增加了4.64吨至为1067.34吨；SLV白银ETF持仓同样增加了68.97吨至17046.94吨不变。 俄乌方面，据俄新社莫斯科3月8日报道，乌克兰总统泽连斯基表示，他对乌克兰加入北约的问题早已心灰意冷。而在谈及承认克里米亚和顿巴斯共和国的可能性时，他表示，可以讨论这个问题，找到人们如何在那里生活的妥协方案。当地时间3月8日晚，俄罗斯成立的乌克兰人道主义响应协调指挥部发表紧急声明，宣布自莫斯科时间3月9日10时起，正在执行特别军事行动的俄军将再次进入“静默状态”。 制裁方面，美国白宫当地时间3月8日在其网站上发表声明，称美国总统拜登正式签署了禁止美国从俄罗斯进口能源的行政令。同时，美国政府已经承诺在本财年释放超过9000万桶战略石油储备。美国政府也正在与一系列能源生产商和消费者就可以采取的进一步措施进行对话，以确保稳定的全球能源供应。当地时间3月8日，欧盟委员会提议，欧盟国家今年削减三分之二从俄罗斯进口的天然气。此项提议需要欧盟27个成员国一致同意才能生效。此前，德国、荷兰等国曾对能源进口禁令明确表示反对。英国方面表示，将在2022年底前逐步停止进口俄罗斯石油和石油产品。 此前，英国官员称英国的决定不会影响进口俄罗斯天然气。就对俄罗斯能源出口的制裁，欧盟内部则出现分歧。由于俄俄罗斯威胁切断北溪1号管道的天然气研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 目前市场主要关注点均在俄乌冲突上，这是近期贵金属走强的根本原因。由于该地区冲突对能源价格影响较大，因此需要持续关注。 市场关注 1.疫情与疫苗 2.美联储政策预期 重要事件 今日无相关重要数据公布 2 / 7 大宗商品研究所 贵金属研发报告 供应，欧洲天然气价格上涨13% 第二部分 今日观点 目前俄乌问题依然没有得到解决，贵金属价格继续持续走高。从克里米亚事件时期贵金属走势来看，没有达到最终和解以前，预计贵金属继续上行的概率依然较高。但一旦达成和解，则短期回落的概率同样较大。波动较大的情况下，建议注意操作风险。 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 80859095100105200250300350400450500SHFE黄金美元指数8085909510010501000200030004000500060007000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 1500160017001800190020003503603703803904002021-11-122021-12-122022-01-122022-02-12SHFE黄金COMEX黄金1012141618202224262829003400390044004900540059002021-11-122021-12-122022-01-122022-02-12SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3 / 7 大宗商品研究所 贵金属研发报告 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-100010020030040028003300380043004800530058006300680073002019-08-052019-10-052019-12-052020-02-052020-04-052020-06-052020-08-052020-10-052020-12-052021-02-052021-04-052021-06-052021-08-052021-10-052021-12-052022-02-05价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 606570758085902020-07-152020-08-152020-09-1520 20 -10-1 520 20 -11-1 52020-12-152021-01-152021-02-1520 21 -03-1 520 21 -04-1 52021-05-152021-06-1520 21 -07-1 520 21 -08-1 520 21 -09-1 52021-10-152021-11-1520 21 -12-1 520 22 -01-1 52022-02-15上期所金银比657075808590952020-07-152020-08-1520 20 -09-1 52020-10-152020-11-1520 20 -12-1 52021-01-152021-02-152021-03-152021-04-1520 21 -05-1 52021-06-152021-07-1520 21 -08-1 520 21 -09-1 52021-10-152021-11-1520 21 -12-1 52022-01-152022-02-15COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 4 / 7 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200008200002019- 04-302020-04-302021-04-30期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金28003300380043004800530058006300680073002500003500004500005500006500007500008500009500002020-02-252020-04-252020- 06-252020-08-252020-10-252020-12-252021- 02-252021-04-252021-06-252021-08-252021-10-252021-12-252022-02-25期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 32033034035036037038039040041042001000200030004000500060002021- 01-122021- 02-122021- 03-122021-04-122021-05-122021-06-122021-07-122021-08-122021-09-122021-10-122021-11-122021-12-122022-01-122022-02-12库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金25003000350040004500500055006000650010000001200000140000016000001800000200000022000002400000260000028000002021-03-232021-04-232021-05-232021-06-232021-07-232021-08-232021- 09-232021- 10-232021-11-232021-12-232022-01-232022- 02-23库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 5 / 7 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 200250300350400450500020000040000060000080000010000001200000140000016000002019- 04-302020- 04-302021-04-30期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-04-302020-04-302021- 04-30期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 020004