本报告主要观点如下：
- 宏观层面，稳增长处于早期阶段，但程度难以锚定，短期看稳增长受制于地产企稳。
- 市场层面，成长板块进入战略布局期，短期需要反弹，中期性价比合适，长期受益于经济增速放缓。
- 看好板块：新能源、汽车智能、半导体材料、军工、煤炭、央企地产物业龙头、食品饮料。
- 市场复盘：本月A股整体小幅回升，多数指数上涨。指数估值方面，主要指数估值小幅上涨，创业板指微降；科创50市盈率处于历史最低分位。
- 风格表现：本月中小盘股止跌回升，分别上升3.24%、4.28%，大盘股小幅下跌0.96%。
- 短期市场情绪：本月北上资金净流入19.33亿元。从行业持股数量变化来看，有色金属、银行和交通运输行业持股数量增加较多，计算机、医药生物和汽车行业持股数量下降相对较大。
- 长期市场情绪：市场风险偏好总体保持谨慎，有回暖倾向。沪深300股息-十年国债收益率当前为-0.72%，环比下行0.09个百分点，位于均值以上，处历史70%分位；A股隐含股权风险溢价（ERP）当前值2.58%，环比下行0.22个百分点，位于均值以上，处历史56%分位，较上月有所下降。与上月相比，多数热门板块ERP环比有所上升。
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