美国经济政策转向，中国半导体周期提前见底。美国加息预期大幅回落，美国经济政策对全球总需求的抑制有望接近尾声。中国经济已经彻底转型，内生性总量波动较小，总量的波动和上行空间和海外经济强相关，目前仍处在缓慢修复的状态，未来可能随着海外经济修复而加速。短期结构涨幅巨大，短期需要整固。长期看好新能源特别是新能源车这个方向，行业增速的系统性下行风险整体有限。随着能源价格趋势性见顶，中期看发电端的景气在海外存在放缓的风险。另外伴随国内经济的恢复，国内新基建的支持力度也存在放缓的可能。建议关注新能源车和电网产业链的投资机会。
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