社服周观点
央行行长强调宏观经济政策转向消费与投资并重，消费行业有望获长期催化
10月18日，中国人民银行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上强调，宏观经济政策作用方向由投资转向消费与投资并重，更加重视消费。具体措施包括：
- 下调存款准备金率0.5个百分点，预计年底前进一步下调0.25~0.5个百分点；
- 下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点；
- 中期借贷便利利率下降0.3个百分点；
- 发布股票回购、增持专项再贷款文件。
这些措施旨在通过提升居民消费预期，促进消费增长，从而推动经济上行。在“保民生、保工资、保运转”压力逐步缓解、地方政府经营能力持续向好、地方营商环境改善的基础上，国家层面的货币政策和财政政策及地方政府各类促消费举措有望加速推进，消费行业将长期受益。
投资建议
重点关注教育行业及顺周期板块里的餐饮、酒店行业的估值弹性，重点关注以下公司：
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教育行业
- 华图山鼎、中国东方教育、行动教育：政策落地有望带来业绩增长。
- 豆神教育、学大教育、凯文教育：估值具有较大弹性。
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人力资源
- 北京人力、科锐国际、外服控股：商业模式具有防御属性。
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餐饮
- 海伦司、海底捞、同庆楼、广州酒家：新品牌和新业态有望带来增长。
- 九毛九、奈雪的茶、呷哺呷哺：龙头公司估值较低。
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酒店
- 锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店：估值处于历史低位。
- 亚朵集团（美股）：成长空间较大。
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旅游
- 长白山、九华旅游、宋城演艺：基本面扎实。
- 众信旅游、黄山旅游、峨眉山A、三峡旅游：关注“旅游强国”战略。
- 同程旅行：扎根下沉市场客群，旅游业务发展迅速。
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免税
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会展
- 米奥会展：外展业务高景气。
- 兰生股份：成长空间较大。
重点公司盈利预测与估值
| 代码 | 简称 | 股价（元） | EPS（元） | PE（倍） | 评级 |
|------|------|------------|----------|---------|------|
| 601888.SH | 中国中免 | 68.02 | 3.25 | 21 | 推荐 |
| 600859.SH | 王府井 | 14.16 | 0.62 | 23 | 推荐 |
| 300662.SZ | 科锐国际 | 19.66 | 1.02 | 19 | 推荐 |
| 301073.SZ | 君亭酒店 | 21.51 | 0.16 | 134 | 推荐 |
| 600754.SH | 锦江酒店 | 28.14 | 0.94 | 30 | 推荐 |
| 600258.SH | 首旅酒店 | 13.02 | 0.71 | 18 | 推荐 |
| 601007.SH | 金陵饭店 | 6.58 | 0.15 | 44 | 推荐 |
| 1179.HK | 华住集团 | 30.05 | 1.25 | 24 | 推荐 |
| 605108.SH | 同庆楼 | 18.31 | 1.17 | 16 | 推荐 |
| 603099.SH | 长白山 | 29.58 | 0.52 | 57 | 推荐 |
| 300144.SZ | 宋城演艺 | 9.45 | -0.04 |
