证券研究报告·行业研究·通信 通信行业跟踪周报 1 / 28 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZ[Table_Main] 本周专题：云计算构建数字经济底座，国资云机遇凸显 增持（维持） 投资要点  本周策略观点：1、云计算进入黄金发展期，国资云脱颖而出。十四五规划强调“加快数字化发展，建设数字中国”，我国云计算产业迎来了繁荣发展的良好局面。2021年，阿里云在国内云市场中以占比38.3%位居第一，国资云则快速追赶，2021H1天翼云和移动云收入分别达到140亿元和97亿元，同比分别增长109%和118%。我们认为，当前国内大力发展数字经济，国资云发展机遇凸显。2、海外云厂商业务快速增长,美国三大云巨头2021财年表现亮眼。其中亚马逊AWS占比最大，微软智能云业务次之，谷歌云为全球第三大。近年来海外云厂商的云业务的增长速度维持高位，国内龙头同样快速追赶。3、企业数字化转型成未来趋势，云服务迎来新窗口。我国要建成制造强国，各个行业80%的产能和80%的企业都要进到制造业的先进水平，这对中小制造企业数字化转型有着巨大的需求。  行业前瞻：2022年慕尼黑上海光博会（2022.3.23-2022.3.25）  重点推荐（已覆盖）：美格智能、淳中科技、中兴通讯、中国电信、朗新科技、海兰信、兴森科技、威胜信息、英维克、中科创达、天孚通信、华工科技、海能达、中国联通。  推荐（已覆盖）：运营商：中国电信、中国联通；5G主设备：中兴通讯、烽火通信、海能达；能源信息化：威胜信息；新能源配套：英维克、佳力图；光模块：天孚通信、华工科技、中际旭创、光迅科技；PCB：兴森科技；光纤光缆：烽火通信；物联网/车联网：中科创达；IDC：奥飞数据、光环新网；网络可视化：中新赛克；5G行业专网：海能达；云计算/边缘计算：优刻得；城市数字化转型相关：科大讯飞。  建议关注（未覆盖）：大数据产业：慧辰股份、每日互动、博睿数据、东方国信；运营商：中国移动；服务器/路由器/交换机：紫光股份、星网锐捷、浪潮信息；能源信息化：恒华科技；新能源配套：欧陆通、科创新源、科信技术；光模块：新易盛、剑桥科技、光库科技、博创科技；IC载板/PCB：深南电路、胜宏科技、崇达技术；光纤光缆：亨通光电、长飞光纤；物联网/车联网：广和通、移远通信、和而泰、拓邦股份；IDC：海兰信、宝信软件、杭钢股份、沙钢股份、城地股份、立昂技术、世纪互联、万国数据；北斗：振芯科技、欧比特、航天宏图、华测导航；碳中和：中天科技、科士达；城市数字化转型相关：海康威视、大华股份、万集科技、佳都科技、万通发展、中电兴发；低轨卫星：中国卫星、中国卫通、海格通信、和而泰、华力创通、欧比特、杰赛科技、康拓红外、天银机电、亚光科技、上海沪工、星宇网达；高清视频：兴图新科；云计算/边缘计算：网宿科技；量子信息产业：国盾量子；小基站：上海瀚讯、震有科技；铁塔：中国铁塔；全国一网：歌华有线、广电网络；工业互联网：工业富联；大数据：每日互动、慧辰资讯；线上教育：世纪鼎利、立思辰；天线射频：通宇通讯、硕贝德、世嘉科技；散热：中石科技；UWB：浩云科技。  市场回顾：本周（2022年2月21日-2022年2月25日，下同）通信（申万）指数上涨0.80%；沪深300指数下跌1.67%，行业跑赢大盘2.48pp。东吴通信优选指数近期表现：本周下跌0.98%，年初至今下跌9.21%，跑输通信申万指数6.08pp。  风险提示：运营商收入不及预期；政策扶持力度不及预期；5G产业进度不及预期；5G网建进度不及预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《行业点评报告：国家电网披露多项2030年目标助力“双碳”，持续看好电网智能化以及用电侧改革》2022-02-24 2、《行业点评报告：八地建设国家算力枢纽节点，“东数西算”工程正式启动，建议持续关注IDC产业链》2022-02-21 3、《通信行业点评报告：“东数西算”正式启动，从供需两端看为何电信运营商受益最大？》2022-02-21 [Table_Author] 2022年02月27日 证券分析师 侯宾 执业证号：S0600518070001 021-60199793 houb@dwzq.com.cn 研究助理 姚久花 yaojh@dwzq.com.cn -23%-17%-11%-6%0%6%11%2021-032021-072021-11沪深300通信(申万) 2 / 28 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 行业观点 .......................................................................................................................................... 4 1.1. 近一周行情表现..................................................................................................................... 4 1.2. 本周策略观点速览................................................................................................................. 6 2. 本周专题解析 .................................................................................................................................. 8 2.1. 数字经济带来新机遇，我国云计算进入黄金发展期......................................................... 8 2.1.1. 历经十余载，回望云计算行业发展历程................................................................... 8 2.1.2. 2020年全球云计算市场增速滑坡，我国逆势上涨.................................................. 8 2.1.3. 我国云厂商格局基本稳定，呈现高增长态势......................................................... 10 2.2. 海外云厂商业务快速增长，美国三大云巨头2021财年表现亮眼................................. 12 2.2.1. 亚马逊AWS、微软云2021年保持高增长、高利润态势 ..................................... 12 2.2.2. 海外云厂商高增长、高利润的原因分析................................................................. 13 2.2.3. 相比之下国内云厂商起步较晚，发展空间较大..................................................... 14 2.3. 企业数字化转型成未来趋势，云服务迎来新窗口........................................................... 14 2.3.1. 我国要建成制造强国，对中小企业数字化转型提出要求..................................... 14 2.3.2. 政策红利下我国数字化转型时代到来，催生未来公有云服务市场需求............. 15 2.3.3. 技术推进，看好未来公有云服务发展..................................................................... 16 3. 本周动态点评 ................................................................................................................................ 17 4. 行业重点个股 ................................................................................................................................ 20 5. 各子行业动态 ................................................................................................................................ 25 5.1. 5G设备商/运营商................................................................................................................ 25 5.2. 物联网等............................................................................................................................... 26 5.3. 光模块/IDC........................................................................................................................... 26 5.4. 上市公司动态....................................................................................................................... 26 6. 风险提示 ........................................................................................................................................ 27 3 / 28 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 图1：东吴通信优选指数（日期截至2022.2.25） ......................................................................... 6 图2：2016-2020年全球云计算市场规模统计（亿美元） ............................................................. 9 图3：2016-2020年中国云计算市场规模及增长率（亿元，%） ..............................