请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 油脂晨报/期货研究报告 市场信息 期货量价一览 内盘 收盘价 元 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减)万手 豆油主力 10296.00 0.35% 116.51 (7.11) 49.84 (-0.08 ) 棕油主力 11178.00 4.72% 122.74 (53.40 ) 52.00 (-0.92 ) 菜油主力 12577.00 1.81% 35.98 (9.77 ) 14.55 (0.50 ) 外盘 收盘价 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减) 万手 美豆油 主力 70.55 美元/磅 0.70% 7.25 (-0.86 ) 16.30 (0.55 ) 马棕油 主力 5981.00 林吉特/吨 2.41% 3.81 (0.99 ) 9.96 (1.02 ) 现货价格及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 11,610.00(110.00 ) 11,290.00(160.00 ) 11,170.00(140.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕油 12,100.00(210.00 ) 12,340.00(210.00 ) 12,320.00(210.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 (-13,000.00 ) (-13,100.00 ) (-12,800.00 ) 基差及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 1,394.00 (76.00 ) 1,074.00 (126.00 ) 954.00 (106.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕油 1,330.00 (-30.00 ) 1,570.00 (-30.00 ) 1,550.00 (-30.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 -12,431.00 (-13,117.00 ) -12,431.00 (-13,217.00 ) -12,431.00 (-12,917.00 ) 期货市场套利 跨期 豆油(涨跌) 棕油(涨跌) 菜油(涨跌) 5-9 238.00 (-6.00 ) 1208.00 (12.00 ) 536.00 (-15.00 ) 跨品种 豆棕(涨跌) 菜棕(涨跌) 菜豆(涨跌) 报告日期 2022-02-24 -400 主力合约走势 基差走势 研究所 史玥明 电话：010-84183099 邮件：shiyueming@guodu.cc 从业资格号：F3048367 投资咨询从业证书号：Z0015548 油脂放量上涨，警惕追高风险 关注度：★★ 4,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.002021-02-252021-03-252021-04-252021-05-252021-06-252021-07-252021-08-252021-09-252021-10-252021-11-252021-12-252022-01-25豆油棕油菜油-4006001600260021-3-821-4-821-5-821-6-821-7-821-8-821-9-821-10-821-11-821-12-822-1-822-2-8豆油基差菜油基差棕油基差 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 油脂晨报/期货研究报告 主力合约 -554.00 (-206.00 ) 1661.00 (0.00) 2215.00 (83.00 ) 要闻分析 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，2022年2月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少1.79%，其中马来半岛增加4.62%，沙巴减少10.65%，沙捞越减少13.34%，马来东部减少11.33%。马棕油产量水平仍然偏低，且中上旬马来西亚棕榈油出口环比大幅增加，令2月马棕油库存预期下调，短期继续提振棕榈油价格。宏观面来看，俄乌局势持续紧张，原油供需持续处于偏紧状态，宏观面也在一定程度上支撑棕榈油价格。 阿根廷大豆生长进度仍然落后于往年，巴西大豆产量也小幅调减，加之上周巴西东南部地区发生洪涝灾害，或影响短期大豆出口，南美天气炒作依然是美豆上涨的重要根基。不过近日发布国储抛储大豆、豆油的消息，令近期豆油价格承压，在棕油强势拉涨的背景下，豆棕05合约价差昨日深度倒挂，料短期该局面仍会延续。 操作建议 操作上，油脂本周料将继续偏多运行，但需警惕追高风险，建议快进快出，不留隔夜持仓。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 油脂晨报/期货研究报告 相关图表 图1 豆油内外盘主力合约走势 图2 棕榈油内外盘主力合约走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 豆油量价分析 图4 豆油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 棕榈油量价分析 图6 棕榈油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 27.0037.0047.0057.0067.0077.005,300.006,300.007,300.008,300.009,300.0010,300.0011,300.00DCE豆油（元/吨）CBOT豆油（右；美分/磅）1,700.002,700.003,700.004,700.005,700.006,700.004,200.005,200.006,200.007,200.008,200.009,200.0010,200.0011,200.002021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-04DCE棕油（元/吨）BMD马棕油（右；林吉特/吨）5,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.0011,000.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.002021-03-032021-04-032021-05-032021-06-032021-07-032021-08-032021-09-032021-10-032021-11-032021-12-032022-01-032022-02-03持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-1,000-50005001,0001,5002,00018-4-319-4-320-4-321-4-3日照天津张家港黄埔3,500.005,500.007,500.009,500.0011,500.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.002021-03-032021-04-032021-05-032021-06-032021-07-032021-08-032021-09-032021-10-032021-11-032021-12-032022-01-032022-02-03持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）0.00500.001,000.001,500.002,000.00广东张家港天津 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 油脂晨报/期货研究报告 图7菜籽油量价分析 图8菜籽油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9豆油仓单数量变化 图10菜油仓单数量变化 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11棕油港口库存 图12 油粕比走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 5,000.007,000.009,000.0011,000.0013,000.0015,000.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002021-03-032021-04-032021-05-032021-06-032021-07-032021-08-032021-09-032021-10-032021-11-032021-12-032022-01-032022-02-03持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-500.00-300.00-100.00100.00300.00500.00700.00900.001,100.00广东广西江苏河南0.005,000.0010,000.0015,000.005,400.006,400.007,400.008,400.009,400.0010,400.0011,400.002021-03-082021-04-082021-05-082021-06-082021-07-082021-08-082021-09-082021-10-082021-11-082021-12-082022-01-082022-02-08收盘价仓单量（右）0.002,000.004,000.006,000.008,000.008,000.009,000.0010,000.0011,000.0012,000.0013,000.0014,000.00收盘价仓单量（右）0204060801001201-42-43-44-45-46-47-48-49-410-411-412-4万吨201520162017201820192020202120222.42.93.43.94.44.95.41.522.533.5大豆油粕比菜籽油粕比（右） 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5 油脂晨报/期货研究报告 分析师简介 史玥明，首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特