杉杉股份发布2022年股票期权与限制性股票激励计划，拟授予激励对象权益总计7000万股，包括4900万股股票期权和2100万股限制性股票，共占总股本的3.27%，激励对象一共445人。本次激励计划覆盖面及业绩考核目标大超预期，彰显了公司对未来长期保持高速增长的信心，有望促进相关业务快速发展。锂电材料业务迎来大发展期，正极业务引入全球化学材料巨头巴斯夫后积极拓展海外业务，步入动力市场的快车道。偏光片业务国产替代空间大，随着新增产线的逐步投产，以及进口退税等成本下降，叠加偏光片业务的国产替代，未来利润稳中有升。我们预计公司2021-2023年营收分别是244.72、293.59、365.43亿元，同比增长197.9%、20.0%和24.5%；归母净利润分别是32.24、33.45、45.09亿元，同比增长2236.2%、3.7%和34.8%。当前股价对应2021-2023年PE分别为18.98、18.29和13.57倍，维持“买入”评级。
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